嚴(yán)防高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行死灰復(fù)燃，要完善監(jiān)管制度，根據(jù)新情況、新風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)彌補(bǔ)監(jiān)管短板，還要堅(jiān)持穿透性、全面性監(jiān)管。

　　進(jìn)入2023年，影子銀行依然是金融監(jiān)管部門(mén)的重點(diǎn)盯防對(duì)象。近日，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)召開(kāi)黨委(擴(kuò)大)會(huì)議，深入學(xué)習(xí)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和中央農(nóng)村工作會(huì)議精神，提出要堅(jiān)決防范化解金融領(lǐng)域重大風(fēng)險(xiǎn)，其中，要嚴(yán)防各類高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行死灰復(fù)燃。

　　厘清影子銀行概念，是防范化解風(fēng)險(xiǎn)的前提。首先，它是“銀行的影子”；其次，它“在陰影下運(yùn)行”，游離于監(jiān)管之外，風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)難以摸清，仿佛一個(gè)看不清的對(duì)手。影子銀行興起的原因之一，是追逐短期收益和絕對(duì)利潤(rùn)。

　　在我國(guó)，企業(yè)、居民的主要融資渠道是銀行信貸，但銀行受到嚴(yán)格的監(jiān)管約束，部分業(yè)務(wù)無(wú)法滿足信貸合規(guī)要求，怎么辦？于是，就有人開(kāi)始繞道、嵌套，假借其他名義來(lái)做。但本質(zhì)上仍是銀行信貸業(yè)務(wù)，就是“銀行的影子”，即通道業(yè)務(wù)。狹義的、風(fēng)險(xiǎn)較高的影子銀行包括同業(yè)特定目的載體投資和同業(yè)理財(cái)、委托貸款、信托貸款、P2P網(wǎng)絡(luò)貸款等。

　　近期，我國(guó)企業(yè)信貸需求有所下降，這時(shí)更要特別警惕資金空轉(zhuǎn)問(wèn)題。例如，多層嵌套、結(jié)構(gòu)復(fù)雜的金融產(chǎn)品可能死灰復(fù)燃，謹(jǐn)防假創(chuàng)新、偽創(chuàng)新的行為卷土重來(lái)。此外，信貸資金繞道、違規(guī)流入限制性領(lǐng)域的現(xiàn)象也可能有所抬頭。

　　世界各國(guó)為何普遍重視監(jiān)管影子銀行？一方面，它具有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)特征。該風(fēng)險(xiǎn)不僅隱匿交叉、傳染性強(qiáng)，一旦爆發(fā)還極易危及全局。比如，國(guó)際上公認(rèn)影子銀行是2008年金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)字?；另一方面，影子銀行會(huì)導(dǎo)致資金脫實(shí)向虛，大量資金陷入“以錢(qián)生錢(qián)”的空轉(zhuǎn)游戲，市場(chǎng)資源配置被扭曲，金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性循環(huán)被破壞。

　　近年來(lái)，我國(guó)下大力氣整治影子銀行，并已取得顯著成效。梳理監(jiān)管部門(mén)近年的工作重點(diǎn)，我們能夠看到一條清晰的脈絡(luò)：2019年，有序化解影子銀行風(fēng)險(xiǎn)；2020年，繼續(xù)拆解影子銀行；2021年，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行業(yè)務(wù)的新形式新變種露頭就打；2022年，持續(xù)拆解高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行。相關(guān)工作已從全面整治進(jìn)入重點(diǎn)攻關(guān)，從有序化解到持續(xù)拆解，同時(shí)這也表明相關(guān)工作較為艱巨，需要久久為功。2017年至2019年，經(jīng)過(guò)三年的專項(xiàng)治理，廣義影子銀行規(guī)模較歷史峰值縮減近16萬(wàn)億元，狹義高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行規(guī)模較歷史峰值縮減12萬(wàn)億元。

　　影子銀行之所以能夠“在陰影下運(yùn)行”，一個(gè)重要原因就是監(jiān)管不到位，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法被有效識(shí)別。嚴(yán)防高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行死灰復(fù)燃，要在鞏固既有成果的基礎(chǔ)上著力加強(qiáng)監(jiān)管。接下來(lái)，要完善監(jiān)管制度，根據(jù)新情況、新風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)彌補(bǔ)監(jiān)管短板，防止出現(xiàn)“用牛欄去關(guān)貓”這種不匹配的無(wú)效監(jiān)管。與此同時(shí)，還要堅(jiān)持穿透性、全面性監(jiān)管。一方面，善用現(xiàn)代科技手段，撥開(kāi)多層嵌套迷霧，清晰、有效識(shí)別金融產(chǎn)品的底層資產(chǎn)，摸清風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)；另一方面，依法將各類金融活動(dòng)納入監(jiān)管，不留監(jiān)管死角和盲區(qū)，讓風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處遁形。

　　郭子源