4月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《意見(jiàn)》），《意見(jiàn)》提出,推動(dòng)發(fā)展適合中國(guó)國(guó)情、政府政策支持、個(gè)人自愿參加、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的個(gè)人養(yǎng)老金，與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)、企業(yè)（職業(yè)）年金相銜接，實(shí)現(xiàn)養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)充功能，協(xié)調(diào)發(fā)展其他個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，健全多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系。

　　人口老齡化已是中國(guó)當(dāng)前人口結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要特征，人口結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)轉(zhuǎn)型后的養(yǎng)老問(wèn)題,是經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展和實(shí)施健康中國(guó)戰(zhàn)略必須要積極面對(duì)和處理的問(wèn)題。

　　事實(shí)上,人口老齡化并非是完全消極的概念。中國(guó)可通過(guò)基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金及個(gè)人養(yǎng)老金制度等多支柱的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，實(shí)現(xiàn)老年人口健康狀況的提升，進(jìn)而提高預(yù)期壽命，因此，完善多層次和多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系是有助于經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的。尤其是基本養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)全人群覆蓋，對(duì)于追求生命周期平穩(wěn)消費(fèi)或平穩(wěn)效用的個(gè)人而言，是具有積極意義的。

　　應(yīng)該強(qiáng)調(diào)的是，個(gè)人養(yǎng)老金短期對(duì)資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)可能是利好，但就長(zhǎng)期而言，其實(shí)真正支撐資本市場(chǎng)的應(yīng)該是居民總收入水平。個(gè)人養(yǎng)老金建立在當(dāng)前社保養(yǎng)老金基礎(chǔ)之上，是財(cái)富的再分配手段，其有利于促進(jìn)養(yǎng)老領(lǐng)域的公平性。從資本效率來(lái)看，如何盤(pán)活個(gè)人養(yǎng)老金資金池尤為重要。

　　個(gè)人養(yǎng)老金的維系主要是兩個(gè)方面：一是向養(yǎng)老金池子里注水。如果個(gè)人養(yǎng)老金單純是個(gè)投資項(xiàng)目，僅靠自身運(yùn)營(yíng)，是有潛在風(fēng)險(xiǎn)的，吸引力也是會(huì)減弱。從長(zhǎng)期來(lái)看，個(gè)人養(yǎng)老金需要有一定的源頭活水，比如，為個(gè)人養(yǎng)老金減稅或?yàn)槔U納養(yǎng)老金的個(gè)人抵稅，推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金低成本運(yùn)營(yíng)。另外，劃撥一些資產(chǎn)來(lái)支持個(gè)人養(yǎng)老金體系運(yùn)營(yíng)。二是制定長(zhǎng)期投資目標(biāo)。個(gè)人養(yǎng)老金在投資上要穩(wěn)健，并且要有一定的主動(dòng)性。要從資本市場(chǎng)獲取穩(wěn)定收益，通過(guò)吸納個(gè)人和企業(yè)繳費(fèi)的方式，來(lái)擴(kuò)大資金池。而為了跑贏通脹率，個(gè)人養(yǎng)老金必然需要進(jìn)行對(duì)外投資，但具體投向股市還是債市，則要視資本市場(chǎng)發(fā)展情況而定。

　　完善多層次養(yǎng)老體系，是當(dāng)前社保養(yǎng)老體系的補(bǔ)充。不過(guò)，需要注意的是,個(gè)人養(yǎng)老金不會(huì)成為養(yǎng)老體系的主流，只是起到補(bǔ)充作用。多層次的養(yǎng)老體系，主要是解決部分社會(huì)化養(yǎng)老金獲取不足，導(dǎo)致消費(fèi)能力不足的問(wèn)題。未來(lái)，對(duì)于個(gè)人養(yǎng)老金，還需要給予更多政策支持，應(yīng)該往池子里注入更多水，才能激發(fā)民眾的參與熱情。

　　需要指出的是，個(gè)人養(yǎng)老保險(xiǎn)屬于健康投資的范疇，除了發(fā)揮私人效益，改善老年群體的生活、消費(fèi)、健康、生活環(huán)境等，還應(yīng)該注重其社會(huì)和經(jīng)濟(jì)效益，而健康投資對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展是有階段性特征的。因此，健康投資的水平應(yīng)該與社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和階段匹配，以免過(guò)于強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)屬性，脫離養(yǎng)老保險(xiǎn)的養(yǎng)老屬性，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。（盤(pán)和林 浙江大學(xué)國(guó)際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員）