“央媽”新年出手了！此次端上來的是一碗“麻辣粉”。

　　據中國人民銀行17日消息，為維護銀行體系流動性合理充裕，2022年1月17日人民銀行開展7000億元中期借貸便利(MLF)操作和1000億元公開市場逆回購操作。中期借貸便利(MLF)操作和公開市場逆回購操作的中標利率均下降10個基點至2.85%、2.10%。

　　值得注意的是，這是央行自2020年3月調降7天逆回購利率和4月調降1年期MLF利率后的首次降低政策利率。業(yè)內普遍認為，此舉有望推動LPR進一步下行。

　　釋放積極信號

　　2021年12月召開的中央經濟工作會議指出，我國經濟面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱的三重壓力，2022年的經濟工作要“穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”。

　　“本次降息可看作是央行貨幣政策工具箱中，另一項重要的支持穩(wěn)增長的工具?！敝袊裆y行首席研究員溫彬表示，在“穩(wěn)增長”預期之下，自2021年四季度以來，貨幣政策發(fā)力支持穩(wěn)增長，相關政策比較密集出臺實施。

　　“在本月進行降息，體現了政策發(fā)力適當靠前、跨周期和逆周期政策有機結合的要求?！睖乇蛘J為，雖然市場對降低政策利率的呼聲仍然較高，但今日超額續(xù)做MLF和逆回購并降息10BP仍略超市場預期。

　　“一方面，由于我國經濟下行壓力仍然較大，政策需求較為急迫，在年初的1月份即降息體現了貨幣政策落實發(fā)力靠前的要求；另一方面，本次降息10個BP，與疫情初期第一次降息等幅，力度不算小，是加大逆周期調節(jié)的體現?！睖乇蛘f。

　　溫彬同時認為，本次降息較好運用了時間窗口。從全球來看，主要經濟體通貨膨脹高企，貨幣政策收緊預期逐漸強化，美聯儲加息和縮表預期提前，按照當前進度計劃，其QE將于3月份退出，加息可能緊隨其后，因此美聯儲加息前的這段時間不失為較好的時間窗口，貨幣政策掣肘相對有限。

　　房地產市場也是影響此次降息的一大因素。15日國家統(tǒng)計局公布的12月70城房價數據顯示，70城二手房價格指數環(huán)比下降0.36%，降幅較上月略微收窄0.01個百分點，已是房價連續(xù)第4個月下跌。

　　“今年繼續(xù)強調保持銀行或金融系統(tǒng)流動性充裕的內容，對于房地產市場等也會產生積極的影響?！币拙友芯吭褐菐熘行难芯靠偙O(jiān)嚴躍進認為，相對過去的操作，當前類似寬松的流動性政策影響會更大，對房貸等的放松也會產生較多的影響。

　　或帶動LPR后續(xù)下調

　　時隔21個月，MLF利率等來下調，LPR利率下一步的走向也引發(fā)了各方關注。

　　2021年12月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.8%，較上一期下降5個基點；5年期以上LPR為4.65%，保持不變。

　　“從過去看，在1年期LPR下降后的下個月，再進行降息繼續(xù)引導LPR下降的情況并不多見，即使在2020年疫情之中，兩次LPR下降之間也至少存在1個月的時間間隔?！睖乇蛘f。

　　即便如此，多位業(yè)內專家均認為，在此次降息操作的驅動下，未來1年期和5年期LPR報價有望下降。溫彬預計，本月20日1年期和5年期LPR報價大概率同步下降10個BP，促進實體經濟融資成本穩(wěn)中有降。

　　“由于LPR報價直接與1年期MLF利率掛鉤，而LPR又是銀行發(fā)放貸款時的定價基準，在MLF下調后，LPR利率也存在繼續(xù)下調的可能，這有助于進一步引導商業(yè)銀行降低貸款利率，推動企業(yè)綜合融資成本下降，幫助企業(yè)穩(wěn)健運行和加快恢復，切實助力穩(wěn)增長工作?！敝袊y行研究院研究員梁斯表示。

　　“據此可以認為，今年一季度銀行信貸的額度將進一步放松，客觀上也促進了銀行放貸規(guī)模的加大和節(jié)奏的加快?！眹儡S進也認為，房貸利率也有進一步下調的可能，對于購房者等也會產生積極的影響。(左宇坤)