重磅經(jīng)濟數(shù)據(jù)即將發(fā)布,7月主要指標能否迎來改善
隨著穩(wěn)增長措施陸續(xù)出臺和疫情后首個暑期消費旺季的到來,內(nèi)需潛力進一步釋放,7月中國經(jīng)濟增長相關指標有望較6月邊際改善。
國家統(tǒng)計局將于8月15日發(fā)布7月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)。作為下半年的第一個月份,7月是判斷下半年經(jīng)濟走勢的重要窗口。機構預計,7月份消費、工業(yè)增速或加快,投資增速有望企穩(wěn)。
從目前已經(jīng)發(fā)布的進出口、社融信貸數(shù)據(jù)來看,需求不足的矛盾依然凸顯。7月新增人民幣貸款3459億元,為2009年12月以來新低;其中,居民部門信貸負增長,企業(yè)部門新增貸款也降至近三年低位。今年前7個月,我國進出口總值23.55萬億元人民幣,同比僅增長0.4%,外貿(mào)壓力加大。
第一財經(jīng)研究院發(fā)布的最新一期“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學家信心指數(shù)”為50.46,較上月回升,維持50榮枯線以上。經(jīng)濟學家們認為,隨著一系列支持政策密集出臺,我國經(jīng)濟雖然仍存下行壓力,但未來將加快恢復。
工業(yè)增速或小幅加快
參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟學家對7月工業(yè)增加值同比增速預測均值為4.51%,略高于上月4.4%的公布數(shù)據(jù)。
從先行指標來看,國家統(tǒng)計局發(fā)布的7月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為49.3%,比上月上升0.3個百分點。中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群認為,7月份PMI指數(shù)繼續(xù)小幅回升,表明經(jīng)濟增長動能進一步積聚,回升跡象有所萌現(xiàn)。制造業(yè)PMI中的生產(chǎn)經(jīng)營活動預期指數(shù)、采購量指數(shù)、原材料庫存指數(shù)等都有不同程度上升,表明企業(yè)信心有所改善,生產(chǎn)經(jīng)營活動有恢復跡象。
植信投資研究院院長連平表示,底部企穩(wěn)回升疊加需求小幅回暖,7月工業(yè)生產(chǎn)動能將加快。高頻數(shù)據(jù)顯示工業(yè)生產(chǎn)活動繼續(xù)好轉(zhuǎn),7月制造業(yè)PMI降幅繼續(xù)收窄,生產(chǎn)連續(xù)擴張,新訂單持續(xù)回升,供需兩端不斷改善,表明筑底基本完成。預計7月工業(yè)生產(chǎn)增長4.5%,增速小幅加快。8月,工業(yè)生產(chǎn)將繼續(xù)向常態(tài)化水平修復。
高頻數(shù)據(jù)顯示,受國內(nèi)工業(yè)經(jīng)濟需求企穩(wěn)影響,焦化企業(yè)開工率繼續(xù)回升,保持73%左右,石油瀝青裝置開工率回升至36%左右,全鋼、半鋼輪胎開工率繼續(xù)回升,分別為62.8%和71.4%。
北京大學國民經(jīng)濟研究中心認為,穩(wěn)增長政策繼續(xù)發(fā)力提供支撐,盡管工業(yè)企業(yè)盈利增速壓力較大,但工業(yè)需求漸復蘇,工業(yè)整體開工率仍保持合理適度水平,工業(yè)經(jīng)濟整體處在復蘇階段,高基數(shù)效應下,預計7月份工業(yè)增加值同比增長4.6%,較上期上升0.2個百分點。
消費潛力逐步釋放
盡管當前居民收入有待進一步提升,整體有效需求相對不足,但受疫情政策放開影響,消費環(huán)境不斷優(yōu)化,接觸性消費快速增長,疊加政策推動,消費潛力進一步釋放。參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟學家對7月社會消費品零售總額同比增速預測均值為4.36%,較上月3.1%的公布值上升。
當前,國內(nèi)消費市場整體處在恢復過程中,餐飲、文旅、影院等線下場景快速復蘇,體育賽事、演唱會等也陸續(xù)恢復。國泰君安指出,國內(nèi)航班數(shù)和地鐵客運量都處于歷史同期偏高位置,并且環(huán)比有所回升,說明居民的出行意愿依然較強??傮w來看,7月份消費的韌性依然在汽車和服務領域,預計同比增長4.8%。
中金公司研報稱,7月暑期線下服務消費旺盛,全國人員遷徙規(guī)模、國內(nèi)航班數(shù)量等高頻人員流動數(shù)據(jù)均為歷史同期高位,酒店入住率創(chuàng)2020年以來新高,電影票房收入突破80億元,比2018年7月的歷史同期峰值增長40%以上。線下活動旺盛,不僅有利于文旅、餐飲等服務消費,對服裝、化妝品、金銀珠寶等與線下場景相關的商品消費也會形成提振。中金預計7月社零同比增速為5.5%左右。
7月份以來,各領域促消費政策密集出臺,促消費力度進一步加大,如商務部等13部門印發(fā)《關于促進家居消費若干措施的通知》;國家發(fā)展改革委等部門印發(fā)《關于促進汽車消費的若干措施》,提出進一步穩(wěn)定和擴大汽車消費,優(yōu)化汽車購買使用管理制度和市場環(huán)境;國務院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)國家發(fā)展改革委《關于恢復和擴大消費的措施》,其中提出要優(yōu)化汽車購買使用管理,擴大新能源汽車消費。
業(yè)內(nèi)普遍認為,近期一系列促消費政策紅利逐步釋放,居民和企業(yè)信心持續(xù)恢復,生產(chǎn)和消費逐步進入良性循環(huán),接下來幾個月消費動能有望繼續(xù)增強。
投資增速有望企穩(wěn)
近期PMI、中國人民銀行統(tǒng)計的企業(yè)家調(diào)查問卷顯示,制造業(yè)企業(yè)預期好于前值,但企業(yè)利潤、外貿(mào)數(shù)據(jù)依然位于歷史低位,整體有效需求依然相對不足。多家機構預計1~7月份固定資產(chǎn)投資同比增長3.8%,與1~6月份投資增速持平。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委表示,7月固定資產(chǎn)投資累計同比或增長3.8%?;ㄍ顿Y方面,5月以來國家發(fā)改委固定資產(chǎn)投資項目審批核準出現(xiàn)提速,5~6月審批核準項目投資額平均為1613.5億元,而1~4月月均審批核準投資額為946.0億元。重交瀝青、螺紋鋼等商品價格回升亦提示基建施工需求向好。預計基建投資將繼續(xù)發(fā)揮投資托底作用。
二季度以來,新增專項債發(fā)行節(jié)奏放緩。中誠信國際研究院表示,受新增專項債靠前發(fā)力等帶動,今年以來基建投資保持平穩(wěn)增長,但伴隨新增專項債發(fā)行節(jié)奏放緩,疊加地方財政承壓、有限預算更多向民生領域傾斜,專項債對基建投資的支撐作用有待進一步增強。
房地產(chǎn)投資方面,魯政委表示,7月商品房銷售和土地成交面積進一步走低,7月前三周30城商品房成交面積較去年同期下降27%,百城土地成交面積同比下降55.9%,房地產(chǎn)投資或?qū)⒗^續(xù)走弱。
制造業(yè)投資方面,工業(yè)企業(yè)利潤增速跌幅連續(xù)收窄,庫存去化速度放緩,有望支撐制造業(yè)企業(yè)投資改善。但另一方面,工業(yè)企業(yè)營收累計同比轉(zhuǎn)負,工業(yè)產(chǎn)能利用率仍處低位,需求端仍在磨底階段,工業(yè)企業(yè)擴大投資動能依然不足。
國泰君安證券表示,7月份制造業(yè)PMI較上月小幅回升,供需兩端均有所恢復,兩大價格指數(shù)回升、工業(yè)企業(yè)利潤同比降幅收窄,表明盈利壓力最大的時期可能已經(jīng)過去。預計前7個月制造業(yè)投資累計增速6.1%。
下半年穩(wěn)增長政策仍需加碼
今年上半年,低基數(shù)因素下中國GDP同比增長5.5%,為實現(xiàn)全年5%的增長目標,下半年穩(wěn)增長政策仍需繼續(xù)加碼。
近期召開的中央政治局會議強調(diào),加大宏觀政策調(diào)控力度,著力擴大內(nèi)需、提振信心、防范風險,不斷推動經(jīng)濟運行持續(xù)好轉(zhuǎn)、內(nèi)生動力持續(xù)增強、社會預期持續(xù)改善、風險隱患持續(xù)化解,推動經(jīng)濟實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。
國家發(fā)改委表示,疫情防控平穩(wěn)轉(zhuǎn)段后,經(jīng)濟恢復是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進的過程。當前我國經(jīng)濟運行面臨新的風險挑戰(zhàn),外部環(huán)境更趨復雜嚴峻,國內(nèi)需求不足,一些企業(yè)經(jīng)營困難,部分領域存在風險隱患,這些都對提高宏觀政策的針對性、協(xié)同性、有效性提出了更高的要求。隨著“組合拳”各項政策效果不斷顯現(xiàn),下半年經(jīng)濟將在上半年持續(xù)恢復的基礎上,保持穩(wěn)定向好態(tài)勢。
瑞銀首席中國經(jīng)濟學家汪濤分析,鑒于政策支持有望加碼,預計下半年經(jīng)濟增長動能有望溫和反彈,預計GDP增速從二季度的3.2%回升至三季度和四季度的4%~4.5%(均為季調(diào)后環(huán)比折年率),帶動下半年同比增長4.8%~5%。2023年全年GDP或同比增長5.2%,不過基準預測面臨一定下行風險。
長江證券首席經(jīng)濟學家伍戈也認為,下半年消費有望低位企穩(wěn),但外需、地產(chǎn)投資仍處下行通道。為實現(xiàn)年初制定的5%左右預期經(jīng)濟增長目標,仍有待地產(chǎn)及政策性金融工具等增量舉措出臺。此外,歷史上我國幾次真正走出價格低迷,都伴隨重大結(jié)構改革,本輪或也不能例外。
畢馬威中國首席經(jīng)濟學家康勇在參與第一財經(jīng)首席調(diào)研時表示,總體來看,隨著中國經(jīng)濟回歸常態(tài)化運行軌道,消費潛力逐步釋放,服務業(yè)持續(xù)向好發(fā)展,中國經(jīng)濟將保持恢復向好的總體態(tài)勢。不過當前經(jīng)濟恢復的內(nèi)生動力依然不強,民企信心依然有待提升,房地產(chǎn)行業(yè)仍處于筑底階段,青年就業(yè)的結(jié)構性矛盾也進一步凸顯,經(jīng)濟回升基礎需要進一步鞏固。同時,外部環(huán)境也更趨復雜嚴峻,全球經(jīng)濟放緩將制約中國出口增速。
康勇表示,未來一段時間,預期宏觀政策將不斷加大支持力度,更好地釋放內(nèi)需潛力,支撐經(jīng)濟平穩(wěn)增長。隨著居民收入的改善,疊加政策支持和消費意愿的回升,消費對經(jīng)濟的拉動作用將繼續(xù)增強。此外,創(chuàng)新動能持續(xù)賦能經(jīng)濟增長,綠色轉(zhuǎn)型步伐加快將對我國經(jīng)濟發(fā)展注入新動力。
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