近期債市震蕩背景下，為提振投資者信心，包括公募基金、券商資管在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)紛紛宣布自購旗下債券基金。11月23日，銀河聚星兩年定開債、國聯(lián)安短債A/C、鑫元興利定開債等多只債基還發(fā)布了分紅公告。業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)此時(shí)自購旗下債券基金產(chǎn)品在一定程度上為市場注入信心，當(dāng)前債市悲觀情緒釋放已較為充分，市場短期有望企穩(wěn)。

　　財(cái)通基金近日連發(fā)三則公告宣布自購，累計(jì)金額已超過4億元。該公司11月18日表示，運(yùn)用固有資金2億元投資財(cái)通安瑞短債債券A，2000萬元投資財(cái)通安裕30天持有期中短債債券A，合計(jì)2.2億元；11月19日，公司又公告運(yùn)用固有資金2000萬元投資財(cái)通安瑞短債債券A；11月22日，公司再度斥資1.9億元投資財(cái)通多利債券A。德邦資管11月21日公告稱，擬于近期運(yùn)用自有資金申購德邦資管月月鑫30天滾動(dòng)持有債券型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。信達(dá)證券也公告稱，基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展和公司主動(dòng)投資管理能力的信心，擬出資5000萬元申購信達(dá)月月盈30天持有期債券型集合資產(chǎn)管理計(jì)劃。

　　談及近期債券型基金產(chǎn)品凈值表現(xiàn)的波動(dòng)，多家機(jī)構(gòu)表示，市場情緒釋放已較充分，多數(shù)資產(chǎn)進(jìn)入較好配置區(qū)間。財(cái)通基金認(rèn)為，多重因素疊加導(dǎo)致債券價(jià)格下行，在基本面出現(xiàn)明確轉(zhuǎn)向信號之前，流動(dòng)性大概率會延續(xù)當(dāng)前相對合理寬裕的狀態(tài)，市場仍處于預(yù)期博弈階段。短期市場調(diào)整速度較快，一定程度上表明對預(yù)期的反映相對充分，中期債市走勢或取決于政策落地的效果。

　　博時(shí)基金方面介紹，債券資產(chǎn)的收益主要由債券票息收入和債券價(jià)格變動(dòng)兩部分構(gòu)成，其中票息收入比較穩(wěn)定，而債券價(jià)格會有波動(dòng)。利率則是影響債券定價(jià)的主要因素，當(dāng)利率上行時(shí)，債券價(jià)格下跌。當(dāng)基金持有這些債券時(shí)，基金資產(chǎn)價(jià)值就會減少，產(chǎn)品凈值就會出現(xiàn)下跌?！敖趥谐霈F(xiàn)較大調(diào)整，短端調(diào)整幅度大于長端，核心原因一是在資金面邊際收斂背景下，短端利率由前期低位向合理中樞回歸；二是支持房地產(chǎn)16條措施等政策對本輪債市形成了一定的擾動(dòng)；此外，本輪債券收益率大幅度上行，也導(dǎo)致理財(cái)、基金等機(jī)構(gòu)有贖回壓力或者擔(dān)心后續(xù)贖回，二級市場拋券，形成了一定負(fù)反饋，從而加速和放大了中短端的調(diào)整?！?/p>

　　“市場短期仍將在情緒的干擾下劇烈波動(dòng)，理財(cái)贖回的負(fù)反饋仍然不能過早斷言結(jié)束，因此債券拋售的情緒可能還沒有出清，不排除短期仍然會出現(xiàn)拋售行為。”展望后市，嘉實(shí)信用基金經(jīng)理王立芹表示，操作方面，在市場急劇波動(dòng)的情況下，組合保持資產(chǎn)端流動(dòng)性的前提下，適度加倉有票息價(jià)值信用債。轉(zhuǎn)債方面，近期債市調(diào)整帶來轉(zhuǎn)債溢價(jià)率的快速壓縮，轉(zhuǎn)債高估值得到一定緩解。權(quán)益市場下行風(fēng)險(xiǎn)可控，轉(zhuǎn)債倉位小幅提升。

　　“機(jī)會總是在急跌時(shí)孕育，當(dāng)前應(yīng)是不錯(cuò)的配置時(shí)點(diǎn)。經(jīng)過近幾日劇烈調(diào)整，債市悲觀情緒釋放已較為充分，多數(shù)資產(chǎn)已進(jìn)入較好的配置區(qū)間?！辈r(shí)基金方面強(qiáng)調(diào)，債券基金有持續(xù)穩(wěn)定的票息收入，為產(chǎn)品的長期增長提供“安全墊”，短暫波動(dòng)不影響債市長期向上趨勢，債券基金依舊是投資組合中“壓艙石”般的配置。

　　圍繞短債，博時(shí)安盈債券基金經(jīng)理黃海峰表示，目前整體運(yùn)作較平穩(wěn)，組合回撤主要是中短端重定價(jià)下，持倉債券估值系統(tǒng)性上行導(dǎo)致。后續(xù)短期主要應(yīng)對流動(dòng)性擾動(dòng)，待市場相對平穩(wěn)后，可適度增配已具有較高安全邊際的短端品種。“轉(zhuǎn)債方面，從政策、估值、盈利三方面看國內(nèi)權(quán)益市場機(jī)會大于風(fēng)險(xiǎn)，且股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)和股息率顯示中期配置價(jià)值高，如一年維度市場勝率非常高。雖然轉(zhuǎn)債估值不低，但考慮到轉(zhuǎn)債與股票在方向上強(qiáng)相關(guān)，估值只是制約收益空間，轉(zhuǎn)債機(jī)會值得重視，需做好結(jié)構(gòu)選擇和波段交易?！辈r(shí)穩(wěn)健回報(bào)債券基金經(jīng)理鄧欣雨、羅霄認(rèn)為，組合層面則會利用目前的時(shí)間窗口期，積極優(yōu)化組合的持倉結(jié)構(gòu)，并且考慮進(jìn)一步降低組合的久期，減少后續(xù)債券市場的波動(dòng)對組合的進(jìn)一步影響。另外會適度提升組合的轉(zhuǎn)債倉位，一方面適度參與短期交易，另一方面自下而上挖掘中期配置品種。