“定向降息”給市場帶來多重利好
A股市場迎來“定向降息”。10月20日,中國證券金融股份有限公司發(fā)布公告,下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率40BP,調(diào)整后各期限檔次的費率具體為:182天期轉(zhuǎn)融資費率為2.10%、91天期為2.40%、28天期為2.50%、14天期和7天期均為2.60%。
所謂轉(zhuǎn)融資業(yè)務,簡單來講,即中證金融將自有資金出借給券商,再由券商提供給有需求的投資者,以供其買入上市證券。轉(zhuǎn)融資費率的降低意味著中證金融借給券商的錢更便宜了,某種程度上相當于給券商“定向降息”。
中證金融“定向降息”對市場影響幾何?一言以蔽之:能夠降低券商融資成本,促進合規(guī)資金參與市場投資,更好滿足投資者融資需求,維護我國資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展,可謂一舉多得。
首先,此舉對券商直接構(gòu)成利好。轉(zhuǎn)融資業(yè)務自2012年推出以來,截至2022年9月末,已為市場累計提供資金1.7萬億元,成為券商開展融資融券業(yè)務的重要資金渠道之一。下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率,等于直接讓利給券商,有助于券商更好優(yōu)化融資渠道,做大融資融券業(yè)務規(guī)模。尤其是對于一些信用級別偏低、流動性偏緊的中小券商來說,能夠更顯著降低其融資成本,提升流動性水平,改善經(jīng)營業(yè)績。
其次,可進一步活躍市場資金參與度。券商借錢更便宜了,相應地,也就有了降低投資者融資利率的意愿和空間。如此層層傳導,投資者融資買入股票的成本將有望降低,從而有助于提升投資者投資熱情,釋放市場整體流動性,提高資本市場活躍度,起到“四兩撥千斤”的效果。
更重要的是,下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率釋放出穩(wěn)市場的積極信號。受外部環(huán)境、疫情、極端天氣等一些超預期因素影響,當前我國經(jīng)濟發(fā)展面臨不少困難和挑戰(zhàn),A股市場估值處于歷史相對低位水平。在此背景下,監(jiān)管部門及時調(diào)低轉(zhuǎn)融資費率,表現(xiàn)出呵護市場的關(guān)切之心,傳遞出鼓勵券商開展融資融券業(yè)務、鼓勵投資主體入市的積極態(tài)度,有助于提振投資者信心,穩(wěn)定市場預期。
從歷史表現(xiàn)來看,歷次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率均起到了較為明顯的正面刺激作用。例如,2014年8月15日,中證金融首次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率80個基點,當日證券板塊指數(shù)即上漲逾2%,之后半年上證指數(shù)漲幅逾1000點;2019年8月7日,中證金融下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率80個基點,次日證券板塊指數(shù)高開,最終收漲逾1%。對于此次調(diào)整,市場依舊反應熱烈,10月21日,上證指數(shù)高開,證券板塊更是開盤大漲。
當然,中證金融下調(diào)轉(zhuǎn)融資費率更多是根據(jù)資金市場利率水平做出的正常經(jīng)營性調(diào)整,A股市場最終的走向還是取決于宏觀經(jīng)濟基本面和上市公司經(jīng)營狀況等。對于券商而言,盡管融資成本更加低廉了,依然要注意防范風險,兼顧市場和公司發(fā)展實際開展兩融業(yè)務,完善投資者適當性管理,不得過度向投資者推銷投資工具;對于投資者來說,則要權(quán)衡自身風險承受能力,切忌盲目加杠桿,投資股票還須量力而為。 (本文來源:經(jīng)濟日報 作者:李華林)
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