人民幣匯率韌性顯現(xiàn) 中國資產(chǎn)吸引力持續(xù)提升
受多重因素影響,近期人民幣匯率呈現(xiàn)較大波動態(tài)勢。不過,當前人民幣對一籃子貨幣匯率指數(shù)仍處于100上方,與國際上主要非美元貨幣相比,展現(xiàn)出較強韌性和穩(wěn)定性。
業(yè)內(nèi)人士表示,后續(xù)人民幣匯率走勢將繼續(xù)受內(nèi)外多重因素影響,雙向波動是常態(tài),但仍將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。此外,多家外資機構(gòu)日前也表示,中國經(jīng)濟長期發(fā)展前景向好,短期匯率波動造成的影響有限,中國資產(chǎn)對于外資吸引力仍足。
短期波動不改人民幣匯率強韌性
8月30日,中國人民銀行授權(quán)中國外匯交易中心公布,人民幣對美元中間價報6.8802,相較前一交易日調(diào)貶104個基點。當日,人民幣對美元即期收盤價6.8980。
數(shù)據(jù)顯示,8月12日以來,美元指數(shù)由降轉(zhuǎn)升,從105左右升至當前109上下,上揚4%創(chuàng)下近20年以來新高?!澳壳叭蛲鈪R市場呈現(xiàn)美元強、非美元貨幣弱的格局,作為非美元貨幣的人民幣,也受到一定波及?!敝袊鈪R投資研究院副院長趙慶明說。
中國銀行研究院高級研究員王有鑫認為,近期央行下調(diào)中期借貸便利和貸款市場報價利率(LPR)利率,中美貨幣政策走勢持續(xù)分化,也對短期跨境資本流動和匯率帶來了一定擾動。
不過值得注意的是,當前人民幣對一籃子貨幣匯率指數(shù)仍處于100上方,與國際上主要非美元貨幣相比,人民幣匯率也展現(xiàn)出較強韌性和穩(wěn)定性。數(shù)據(jù)顯示,同期歐元、日元、英鎊對美元匯率分別下跌3.84%、4.37%、4.43%,人民幣對美元匯率約2%的變化幅度既小于美元指數(shù)的漲幅,也小于歐元等主要非美元貨幣的跌幅。
“我國經(jīng)濟企穩(wěn)恢復,主要經(jīng)濟指標向好,產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈保持穩(wěn)定,將繼續(xù)發(fā)揮支撐人民幣匯率的根本性作用?!眹彝鈪R管理局副局長王春英日前表示,我國外貿(mào)和外資發(fā)展韌性較強,實體經(jīng)濟層面的資金流入有助于外匯市場供求的基本平衡。
展望人民幣中長期走勢,業(yè)內(nèi)人士普遍認為,后續(xù)人民幣匯率走勢將繼續(xù)受內(nèi)外多重因素影響,雙向波動是常態(tài),但仍將在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。穩(wěn)經(jīng)濟系列措施持續(xù)落地顯效,加上新的接續(xù)措施出臺,將鞏固經(jīng)濟回升向好趨勢,增強人民幣匯率的根本性支撐力量。
中銀證券全球首席經(jīng)濟學家管濤表示,在基礎(chǔ)收支順差、民間二級外儲、宏觀審慎措施、資本外匯管理、外匯儲備干預(yù)等“五重保護”下,中國有信心、有條件、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華同樣認為,中長期人民幣匯率最終要回歸基本面,我國持續(xù)深化改革開放,加快構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局,推動產(chǎn)業(yè)升級,經(jīng)濟效率提升,巨大市場潛力釋放,國內(nèi)成為全球投資、資產(chǎn)配置、財富管理熱土;從外圍看,全球經(jīng)濟面臨深層次結(jié)構(gòu)問題與非傳統(tǒng)問題困擾,歐美主要經(jīng)濟體財政、貨幣政策無限量寬松及潛在后遺癥影響,人民幣資產(chǎn)長期配置價值凸顯。
外資看好中國資產(chǎn)長期投資價值
伴隨人民幣匯率短期走低,北向資金近期出現(xiàn)一定程度波動。但整體來看,8月以來境外投資者仍凈買入我國證券。多家外資機構(gòu)日前紛紛表示,短期匯率波動影響有限,將繼續(xù)看好中國股票市場和債券市場的投資機會。
國家外匯管理局日前表示,一直以來,我國外匯市場表現(xiàn)出較強的韌性。貨物貿(mào)易呈現(xiàn)較高順差,實際利用外資保持增長,持續(xù)發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動和外匯市場的基本盤作用。同時,8月以來境外投資者總體凈買入我國證券,體現(xiàn)了人民幣資產(chǎn)的長期投資價值。
“美元面對通脹壓力處在加息周期中,全球主要貨幣對美元都有大幅度的貶值,人民幣則相對比較堅挺?!本绊楢股投資、業(yè)務(wù)策略與發(fā)展主管謝征儐也告訴《經(jīng)濟參考報》記者,中國出口的持續(xù)超預(yù)期的增長證明中國產(chǎn)品出口能力并沒有受疫情太大的影響。貿(mào)易順差增厚外儲也幫助對沖部分貶值壓力帶來的對資本外流的擔心。整體來看,大部分外資機構(gòu)投資者對中國股票投資持有長期眼光,短期人民幣貶值并不會引發(fā)大幅度的資本外流。
川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂也表示,對外資而言,匯率保持基本穩(wěn)定一方面可以減少潛在匯率風險,另一方面有助于降低成本。近年來人民幣國際化水平進一步提升,避險屬性增強,增加了外資投資人民幣資產(chǎn)的信心。
展望后市,多家外資機構(gòu)認為,考慮中國宏觀經(jīng)濟基本面、政策面等因素,人民幣股債資產(chǎn)仍具備較強吸引力。
“今年政策導向以穩(wěn)增長為主,中長期疫情影響預(yù)計會不斷弱化。此外,目前中國已經(jīng)找到了體量比較大的新興行業(yè),如新能源汽車、光伏風電、人工智能等,作為新的經(jīng)濟引擎,中長期來看應(yīng)該能夠接好下一棒。”謝征儐表示,“中國產(chǎn)業(yè)升級仍然在繼續(xù)。中國擁有龐大的高素質(zhì)勞動人口,科技創(chuàng)新驅(qū)動力依然活躍,產(chǎn)品出口競爭力依然強勁,我們認為依然能夠在中國股票市場找到具備全球競爭力的行業(yè)和股票?!?/p>
摩根大通日前發(fā)布的報告同樣認為,投資者可將近期中國股市的低估值視為進一步增加倉位的機會。由于貨幣供應(yīng)有所改善,加上下半年基期效應(yīng)有所緩和,因而對中國市場持有更加建設(shè)性的觀點。星展銀行則認為,持續(xù)看好中國股市受惠于當?shù)亟?jīng)濟發(fā)展,且在經(jīng)歷回調(diào)之后,中國股市的估值面變得更具吸引力。
而對于債券市場,最新數(shù)據(jù)顯示,7月全球資金正在回流中國國債。彭博行業(yè)研究亞洲外匯和利率策略師趙志軒對記者表示,全球投資者在7月凈買入中國國債,其持倉集中于國債、政策性銀行債和NCD,主要持有人為商業(yè)銀行或非法人產(chǎn)品。但除中國國債之外,境外投資者對其它債券類別的參與度依然較低。趙志軒預(yù)計,隨著未來中國資本市場雙向開放的推進,其它債券類別的影響力或?qū)⑸仙?。(記者羅逸姝 向家瑩)
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