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提升小微企業(yè)匯率風險管理能力

發(fā)布時間:2022-08-11 10:27:00來源: 經(jīng)濟日報

  匯改走過7個年頭,面對人民幣匯率雙向波動這一“常態(tài)”,市場主體匯率風險管理意識正逐步增強。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,今年上半年,企業(yè)利用遠期期權(quán)等外匯衍生品管理匯率風險規(guī)模達到7558億美元,同比增長29%,外匯套保比率比去年全年上升4.1個百分點,達到26%;新增匯率避險“首辦戶”企業(yè)將近1.7萬家,其中絕大多數(shù)是中小微企業(yè),特別是小微企業(yè)。

  應(yīng)該說,這一變化是十分可喜的。前些年,有不少企業(yè)應(yīng)對匯率波動較為被動,或只在匯率波動加劇時才重視匯率風險管理,呈現(xiàn)短期化、階段性的特征;還有企業(yè)做套期保值由老板說了算,匯率風險管理的隨機性很大;甚至有企業(yè)存在“追漲殺跌”心態(tài),希望利用外匯衍生品增厚收益或從事套利,偏離主業(yè)。這些“招數(shù)”或許在前些年匯率單邊波動下管用,但在匯率雙向波動、彈性增強的當下,顯然不靈了。

  各種經(jīng)驗教訓表明,“匯率風險中性”是企業(yè)應(yīng)對匯率雙向波動的必然選擇。企業(yè)應(yīng)該聚焦主業(yè),建立起財務(wù)紀律,控制好貨幣錯配和匯率敞口風險。要樹立“風險中性”理念,不要賭人民幣升值或貶值,久賭必輸。同時,從長期穩(wěn)健經(jīng)營角度看,企業(yè)應(yīng)該多關(guān)注外匯衍生品的積極作用。

  近年來,監(jiān)管部門花了不少心思幫助企業(yè)全面認識、科學管理匯率風險。今年4月,人民銀行、外匯局聯(lián)合發(fā)文鼓勵有條件的地區(qū)強化政府、銀行和企業(yè)間的合作,探索完善匯率避險成本分攤機制,擴大政府性融資擔保體系,為企業(yè)提供貿(mào)易融資和匯率避險業(yè)務(wù)方面的擔保,指導中國外匯交易中心免收中小微企業(yè)外匯衍生品交易相關(guān)的銀行間外匯市場交易手續(xù)費。今年5月,外匯局發(fā)布了《關(guān)于進一步促進外匯市場服務(wù)實體經(jīng)濟有關(guān)措施的通知》,主要是創(chuàng)新外匯期權(quán)產(chǎn)品,推出了兩類期權(quán)產(chǎn)品,擴大了合作辦理人民幣外匯衍生產(chǎn)品的業(yè)務(wù)范圍,支持符合條件的中小金融機構(gòu)更好地為中小微企業(yè)匯率避險服務(wù)。商務(wù)部、人民銀行、外匯局還聯(lián)合發(fā)文,要求各地用好外貿(mào)發(fā)展專項資金,為企業(yè)提供業(yè)務(wù)培訓、信息服務(wù)等匯率避險方面的公共服務(wù)。

  提升小微企業(yè)防范匯率風險的意識和能力,一直是監(jiān)管部門和金融機構(gòu)下功夫的“重頭戲”。匯率風險對不同企業(yè)的影響存在明顯差別,這與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營模式、在涉外業(yè)務(wù)中的競爭力、是否采取有效的匯率避險措施等因素相關(guān)。一般來說,小微企業(yè)匯率風險管理基礎(chǔ)較為薄弱,外匯套保比其他企業(yè)更少,也比其他企業(yè)更難,因此匯率風險承受力更低。為此,銀行等金融機構(gòu)應(yīng)繼續(xù)在降低門檻、優(yōu)化渠道、配套激勵等方面助力小微企業(yè)破解匯率風險管理難題。

  小微企業(yè)自身也要克服“搖擺”心理。首先,要明白匯率是不可預測的,持幣觀望、擇機操作的實質(zhì)都是在賭匯率走勢,可能會有一時的“收益”,但中長期看很難保證企業(yè)的經(jīng)營利潤不被匯率波動侵蝕。在當前人民幣匯率雙向波動的常態(tài)下,合理運用外匯衍生品進行套期保值,可以有效幫助企業(yè)鎖定經(jīng)營利潤。

  其次,要認識到關(guān)于套?!坝潯钡脑u價,不宜以鎖匯價與即期價差作標準,這忽視了套保的實質(zhì)。只要企業(yè)鎖匯了,就鎖定了成本或收益。這是企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營、可持續(xù)經(jīng)營的保證。

  再次,要保持穩(wěn)定的套期保值策略,切不可因匯率短期漲跌或個人主觀判斷,貿(mào)然改變原本適合企業(yè)的套期保值策略,否則可能會陷入更大的風險中。只有長期堅持,才能幫助企業(yè)真正有效管理好匯率風險。(姚 進)

(責編: 李雨潼 )

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