該如何提升養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品收益率?
近日,銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)范圍的通知》,自2022年3月1日起,將養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)擴(kuò)展為“十地十機(jī)構(gòu)”,募集資金規(guī)模上限增至2600億元。引發(fā)理財(cái)市場各參與方關(guān)注。
銀保監(jiān)會表示,“試點(diǎn)啟動以來,總體運(yùn)行平穩(wěn),市場反應(yīng)積極,取得良好開局”。良好的開局令人欣喜,“試點(diǎn)擴(kuò)展”入圍者應(yīng)抓住機(jī)遇,加速養(yǎng)老理財(cái)在資產(chǎn)配置、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等方面的深耕,贏得更多投資者掌聲,這也是“試點(diǎn)”背后的深層次意義。
實(shí)際上,在銀行理財(cái)子公司試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品之前,險(xiǎn)企就推出了個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)等產(chǎn)品。但目前商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品規(guī)模較小、發(fā)展緩慢,深究其中原因,收益率缺乏足夠吸引力是重要原因之一,而低收益率又與資產(chǎn)配置邏輯有關(guān)。
目前,養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品與商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品均采用“固收+”的資產(chǎn)配置策略,以首批試點(diǎn)的4只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品為例,其中,有3只的權(quán)益資產(chǎn)上限為20%,僅光大頤享陽光養(yǎng)老將上限調(diào)為40%。
銀行理財(cái)子公司、保險(xiǎn)公司之所以采用“固收+”,與養(yǎng)老資金風(fēng)險(xiǎn)偏好低、資金積累期長、受政策約束多、制度設(shè)計(jì)存在障礙等因素有關(guān)。但同時,銀行理財(cái)子公司也深受“固收+”模式弊端的掣肘,主要體現(xiàn)在以下三個方面:
一是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)短缺?!肮淌?”策略下,養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品勢必會高比例配置存款、國債、利率債等固收資產(chǎn)。但近年來固收資產(chǎn)一直存在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒,且險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)一直是固收資產(chǎn)的配置“大戶”,養(yǎng)老理財(cái)?shù)募尤腚y免會加劇“資產(chǎn)荒”。
二是收益率穩(wěn)健性有余,但彈性不足。受利率下行等因素影響,利率債、存款等低收益資產(chǎn)會降低養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品收益率。此外,2015年以來標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)中的長期債券與短期債券間的收益率利差縮窄,甚至一度出現(xiàn)長短期利率倒掛現(xiàn)象,養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的配置難度不難想象。
三是初期的相對高收益或難以為繼。首批試點(diǎn)的4只產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級為R2,封閉期為5年,年化收益率在5%以上,在“固收+”資產(chǎn)配置模式下,該收益水平已極具吸引力。此外,為搶占客戶流量,首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品大幅降低了費(fèi)率,且都不計(jì)提超額業(yè)績報(bào)酬和銷售手續(xù)費(fèi)。高收益+低費(fèi)率考驗(yàn)著理財(cái)公司運(yùn)營養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的持續(xù)性。
基于此,筆者建議,養(yǎng)老理財(cái)應(yīng)適當(dāng)降低固收資產(chǎn)的配置比例,審慎提高權(quán)益資產(chǎn)占比,以增厚產(chǎn)品收益率,提升產(chǎn)品吸引力。
數(shù)據(jù)顯示,在過去五年上證指數(shù)累計(jì)漲幅不到10%的情況下,普通股票基金指數(shù)上漲了117%,年化收益率達(dá)19%。由此可見,在控制好風(fēng)險(xiǎn)水平的前提下,適度提高權(quán)益類資產(chǎn)配置占比有利于增強(qiáng)產(chǎn)品吸引力。
當(dāng)然,適當(dāng)增強(qiáng)權(quán)益類資產(chǎn)配置占比的前提是理財(cái)公司要有相應(yīng)的投研能力。同時,正如銀保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人所說,試點(diǎn)理財(cái)公司應(yīng)當(dāng)引導(dǎo)形成長期穩(wěn)定資金,探索跨周期投資模式。(蘇向杲)
版權(quán)聲明:凡注明“來源:中國西藏網(wǎng)”或“中國西藏網(wǎng)文”的所有作品,版權(quán)歸高原(北京)文化傳播有限公司。任何媒體轉(zhuǎn)載、摘編、引用,須注明來源中國西藏網(wǎng)和署著作者名,否則將追究相關(guān)法律責(zé)任。
- 2021年規(guī)上工業(yè)增加值增長9.6% 工業(yè)運(yùn)行平穩(wěn)提質(zhì)升級
- 哈爾濱道外區(qū)新增5例本土陽性感染者活動軌跡公布
- 14867.7億元!2021年北京消費(fèi)品市場持續(xù)回暖
- 新《醫(yī)師法》今起實(shí)施丨明確醫(yī)師在公共場所自愿實(shí)施急救免責(zé)
- “稅動力”穩(wěn)外貿(mào):出口退稅既“拼速度”又“優(yōu)服務(wù)”
- 多措并舉寫好搬遷“后半篇”——云南聚力幫扶搬遷群眾開啟振興生活
- 去年天津銀行保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展
- 國家統(tǒng)計(jì)局:2月份中國制造業(yè)PMI為50.2%
- 解讀:2月份中國采購經(jīng)理指數(shù)穩(wěn)中有升
- 國家衛(wèi)健委:昨日新增本土確診病例75例