參考消息網12月13日報道 據(jù)美國《華爾街日報》網站12月10日報道，經過一系列令人恐懼的加息——美聯(lián)儲的很多官員們兩年前想都不敢想，今年通脹下降速度超過了他們的預期。

　　現(xiàn)在的最大問題是：美聯(lián)儲何時開始降息，降幅多大。對居民家庭、市場、甚至可能對2024年美國總統(tǒng)選舉來說，答案都至關重要。

　　危險之一是，兩年前被批在解決通貨膨脹飆升問題上反應太慢的美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾及其同事會等太久才降息，因為他們要確保通貨膨脹完全消失。這個錯誤可能大大限制經濟增長，引起衰退。

　　美聯(lián)儲的另一個重大失誤將是降息太快，無法戰(zhàn)勝通貨膨脹。中央銀行不想重蹈1967年的覆轍；當年，美國央行為了支撐搖搖欲墜的經濟增長而降息，結果導致物價飛漲。由于擔心新的沖擊——比如石油價格上漲——引發(fā)新一輪通貨膨脹暴增，就像上世紀70年代那樣，官員們警惕過早降息。

　　鮑威爾及其同事在本周的會議上將維持利率穩(wěn)定。上一次，官員們7月份將聯(lián)邦基準利率上調至5.25%和5.5%區(qū)間，達到22年來的最高水平?；鶞世视绊懻w經濟的借貸成本，比如抵押貸款、信用卡和企業(yè)貸款利率。

　　美聯(lián)儲官員本周不太可能打算認真討論何時降息，除非經濟超預期疲軟，否則還需要再等幾個月。

　　盡管如此，他們仍然認為利率無需無限期地維持在當前限制經濟發(fā)展的水平上。定于周三會后予以公布的美聯(lián)儲官員最新利率預測將表明，大多數(shù)人預測明年某個時候降息。

　　前美聯(lián)儲資深經濟學家、目前就職于彼得森國際經濟研究所的戴維·威爾科克斯說：“如果他們現(xiàn)在降息，然后轉頭又加息，那會非常困難。與此同時，他們必須做好準備：隨著越來越多的證據(jù)證明……通貨膨脹在令人信服地下降，隨時放寬政策。”

　　美聯(lián)儲官員在努力平衡兩大風險：其一，他們放寬政策速度太慢，經濟最終在高利率的重壓下垮掉，導致數(shù)以百萬計的人失業(yè)。另一個是，過早放寬政策，通貨膨脹保持在3%之上，這不符合美聯(lián)儲2%的通脹目標。

　　當前的商業(yè)周期不同于美聯(lián)儲半個世紀以來所面臨過的任何一次周期，因此沒有歷史經驗可供鮑威爾借鑒，以指導他即將做出的決定。過去35年，大部分加息周期，美聯(lián)儲都試圖防止通貨膨脹上升而不是下降。

　　最近幾個月，美國經濟前景向好，因為通貨膨脹和薪資增長都在放慢。據(jù)商務部統(tǒng)計，截至10月底的6個月內，核心通貨膨脹(不包含易于波動的食品和能源價格)年化率為2.5%，低于上一個半年周期的4.5%。

　　價格恢復穩(wěn)定為降息從而避免衰退開辟了道路，否則經濟可能因美聯(lián)儲之前加息的滯后效應而出現(xiàn)衰退。

　　美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒最近表示，如果通貨膨脹情況特別好，中央銀行理論上可能從春季開始降息。(編譯/鄭國儀)