近日,日本總務(wù)省公布的數(shù)據(jù)顯示,日本7月去除生鮮食品后的核心消費價格指數(shù)(CPI)為105.4,同比上升3.1%,連續(xù)23個月同比上升,繼續(xù)在日本央行2%的物價目標(biāo)之上運行。多年來,日本經(jīng)濟(jì)面臨結(jié)構(gòu)性難題,內(nèi)生動力不足。近期,隨著通脹居高不下以及個人消費疲軟,日本經(jīng)濟(jì)難題未解又添新憂。
首先,通脹居高不下成為一大困難。自去年4月以來,受烏克蘭危機影響以及日元匯率驟然貶值沖擊,日本進(jìn)口原材料價格大漲。為轉(zhuǎn)嫁成本,企業(yè)不得不提高最終產(chǎn)品價格,這種輸入型通脹迅速傳導(dǎo)蔓延至多個領(lǐng)域。數(shù)據(jù)顯示,7月食品類價格指數(shù)同比上升8.8%,成為推升CPI的主要因素,居住、家居用品、文化娛樂、交通和通信等價格指數(shù)均不同程度上升。上半年因高物價等因素破產(chǎn)的企業(yè)案例多達(dá)375件,創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。
其次,實際工資收入持續(xù)負(fù)增長導(dǎo)致家庭消費意愿下降。日本工會聯(lián)合會統(tǒng)計數(shù)字顯示,2023年日本平均工資上漲3.58%,但這種漲幅也追不上物價的上漲速度。調(diào)查顯示,今年6月日本實際工資收入同比下降1.6%,連續(xù)15個月同比減少。實際收入下降造成可支配收入減少,進(jìn)而降低家庭消費意愿,最終影響到整個內(nèi)需。日本總務(wù)省近日公布的調(diào)查顯示,扣除物價因素,日本6月實際家庭消費支出同比下降4.2%,連續(xù)4個月下滑。
再次,貧富差距擴(kuò)大進(jìn)一步促使內(nèi)需不振。上世紀(jì)90年代泡沫經(jīng)濟(jì)破滅后,為實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型,日本進(jìn)行了新自由主義改革,卻導(dǎo)致貧富分化問題日趨嚴(yán)重。如今,日本有將近四成的非正式就業(yè)者,其收入與正式員工的差距較大。同時,日本平均家庭儲蓄為1900萬日元(1美元約合146日元),但有27%的家庭實際處于“零存款”狀態(tài)。
更重要的是,由于日本長期實施金融寬松政策,造成嚴(yán)重的路徑依賴。當(dāng)前,日本主權(quán)債務(wù)余額占國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比重已高達(dá)261%,居世界首位,甚至超過其二戰(zhàn)時期水平。自實施量化與質(zhì)化金融寬松政策以來,日本央行不斷增持國債,持有量達(dá)到592萬億日元,超過發(fā)行總額的一半。日本央行資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模不斷膨脹,占到GDP的132%。這種“非正常狀態(tài)”導(dǎo)致日本央行不敢輕易退出金融寬松政策,金融風(fēng)險與財政風(fēng)險被捆綁在一起?!袄拭可仙?個百分點,政府償債負(fù)擔(dān)就會增加3.7萬億日元”,日本財務(wù)省的測算道出了日本央行政策的錯綜復(fù)雜性。
日元匯率貶值也成為困擾日本經(jīng)濟(jì)的新麻煩。去年以來,日元匯率出現(xiàn)大幅貶值,致使進(jìn)口成本快速上升,貿(mào)易逆差加大。日本政府及央行采取釋放石油儲備、價格補貼、匯率干預(yù)等多種措施。據(jù)披露,僅2022年9至10月,日本就動用超過9萬億日元的大量資金進(jìn)行外匯干預(yù)。事實上,日元貶值主要是因與美元之間的巨大利差所致,但日本銀行不能加息,因為那樣就等于退出金融寬松政策。匯率風(fēng)險疊加到金融風(fēng)險與財政風(fēng)險之上,施策難度不斷加大。
總之,當(dāng)前日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨多重因素制約,如經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題得不到妥善處理,內(nèi)需仍然疲弱,其經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍將繼續(xù)面臨困境。
(作者為南開大學(xué)日本研究院副院長)
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