信用評(píng)級(jí)下調(diào)折射美國治理失能
信用評(píng)級(jí)下調(diào)折射美國治理失能(環(huán)球熱點(diǎn))
近日,國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將美國長期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)從最高級(jí)的AAA下調(diào)至AA+。
長期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí),即人們常說的信用評(píng)級(jí),是評(píng)估一個(gè)國家或公司在外幣借款方面違約風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)級(jí)。國際觀察人士認(rèn)為,評(píng)級(jí)下調(diào)表明美國債務(wù)增長不可持續(xù),美國政府治理和財(cái)政管理能力受到質(zhì)疑。
債務(wù)高企,美國信用遭質(zhì)疑
惠譽(yù)日前發(fā)表聲明稱,下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)主要由于美國政府債務(wù)負(fù)擔(dān)居高不下且不斷加重,未來3年財(cái)政狀況預(yù)計(jì)將持續(xù)惡化。過去20年中,美國反復(fù)出現(xiàn)債務(wù)上限政治僵局,常常拖到最后一刻才有解決方案,削弱了人們對(duì)美國財(cái)政管理能力的信心。
此次是惠譽(yù)自1994年發(fā)布該評(píng)級(jí)以來首次下調(diào)美國信用評(píng)級(jí),也是美國信用評(píng)級(jí)歷史上第二次遭下調(diào)。2011年,美國民主、共和兩黨在債務(wù)上限談判中僵持,直到違約日期之前的最后時(shí)刻才達(dá)成協(xié)議提高債務(wù)上限。之后,國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將美國信用評(píng)級(jí)從AAA下調(diào)至AA+。截至目前,國際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)中,僅有穆迪還對(duì)美國保持AAA評(píng)級(jí)。
惠譽(yù)下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)的決定引起美國方面的不滿。美聯(lián)社報(bào)道稱,美國財(cái)長耶倫表示,惠譽(yù)此舉很“武斷”并且“基于過時(shí)的數(shù)據(jù)”。耶倫指出,美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從新冠疫情衰退中快速恢復(fù),失業(yè)率接近半個(gè)世紀(jì)以來的低點(diǎn),今年第二季度經(jīng)濟(jì)年化增長率達(dá)到2.4%,“美國經(jīng)濟(jì)基本面強(qiáng)勁。美國國債仍然是世界上最安全、流動(dòng)性最好的資產(chǎn)”。
“美國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所改善,今年第二季度經(jīng)濟(jì)增長超出預(yù)期,失業(yè)率和通脹率有所下降。不過,惠譽(yù)下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)的決定并不只是依據(jù)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),而是基于一段時(shí)間以來的美國經(jīng)濟(jì)整體狀況,對(duì)其未來趨勢(shì)做出判斷。這么看來,惠譽(yù)的決定并不讓人意外?!睆?fù)旦大學(xué)美國研究中心教授韋宗友在接受本報(bào)記者采訪時(shí)分析稱。
美國密蘇里大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家費(fèi)利佩·席爾瓦也認(rèn)為,惠譽(yù)下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)是合理的?!懊绹鴤鶆?wù)上限一再提高,會(huì)讓投資者對(duì)手中持有的美國債券表示擔(dān)憂,對(duì)美國出現(xiàn)債務(wù)違約的恐慌也會(huì)加劇,進(jìn)而嚴(yán)重破壞美國經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性和可信度?!?/p>
近年來,美國債務(wù)上限危機(jī)反復(fù)發(fā)作,民主、共和兩黨在債務(wù)上限問題上持續(xù)激烈博弈。
今年5月,惠譽(yù)將美國長期外幣發(fā)行人違約評(píng)級(jí)列入負(fù)面觀察名單。當(dāng)時(shí)民主、共和兩黨圍繞上調(diào)聯(lián)邦政府債務(wù)上限的談判陷入僵局?;葑u(yù)警告稱,美國國會(huì)兩黨在債務(wù)上限問題上采取邊緣政策,而政府未能有效應(yīng)對(duì)中期財(cái)政挑戰(zhàn),導(dǎo)致預(yù)算赤字上升、債務(wù)負(fù)擔(dān)不斷加重,這些都預(yù)示著美國信用面臨下降風(fēng)險(xiǎn)。
6月初,美國總統(tǒng)拜登簽署一項(xiàng)關(guān)于聯(lián)邦政府債務(wù)上限和預(yù)算的法案,暫時(shí)避免了美國政府陷入債務(wù)違約。該法案暫緩債務(wù)上限生效至2025年初,并對(duì)2024財(cái)年和2025財(cái)年的開支進(jìn)行限制。
黨爭加劇,美政經(jīng)治理出問題
“惠譽(yù)下調(diào)美國信用評(píng)級(jí),實(shí)際是對(duì)美國近20年以及未來長期財(cái)政治理能力投出了不信任票?!敝袊鴩H經(jīng)濟(jì)交流中心美歐研究部副部長、研究員張茉楠向本報(bào)記者分析稱,目前,大部分美國國債由美國國內(nèi)投資者持有,美聯(lián)儲(chǔ)是美債最大的持有主體,因此從觸發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的角度來看,美國債務(wù)違約的可能性不大?;葑u(yù)之所以下調(diào)美國信用評(píng)級(jí),不只是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)本身做出評(píng)價(jià),更是對(duì)美國財(cái)政治理能力做出判斷。“近20年來,美國財(cái)政赤字規(guī)模越滾越大,債務(wù)上限不斷提高,美國財(cái)政治理能力下降?!?/p>
美國財(cái)政部網(wǎng)站的信息顯示,聯(lián)邦政府債務(wù)規(guī)模7月31日已達(dá)32.6萬億美元。據(jù)報(bào)道,美債規(guī)模突破32萬億美元的時(shí)間比新冠疫情前的預(yù)測(cè)提前了9年。
惠譽(yù)預(yù)計(jì),美國政府債務(wù)占GDP比重到2025年將上升至118.4%,遠(yuǎn)高于疫情之前100%左右的水平。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè),美國政府債務(wù)占GDP比重將進(jìn)一步上升,這將加劇美國財(cái)政狀況應(yīng)對(duì)未來經(jīng)濟(jì)沖擊時(shí)的脆弱性。
韋宗友認(rèn)為,惠譽(yù)下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)反映出兩方面擔(dān)憂:“一是近年來美國債務(wù)屢創(chuàng)歷史新高,引起外界對(duì)美國財(cái)政可持續(xù)性以及美國聯(lián)邦政府是否有能力支付利息的擔(dān)心;二是民主、共和兩黨在提高美國債務(wù)上限問題上持續(xù)扯皮,將此作為打擊對(duì)手的砝碼,使得外界擔(dān)心一旦兩黨無法達(dá)成協(xié)議,可能引發(fā)新一輪聯(lián)邦政府關(guān)門甚至嚴(yán)重債務(wù)違約,進(jìn)而對(duì)美國經(jīng)濟(jì)以及全球經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面沖擊。財(cái)政上的‘寅吃卯糧’和政治上的兩黨內(nèi)斗,表明美國經(jīng)濟(jì)治理和政治治理都出現(xiàn)問題。”
《華爾街日?qǐng)?bào)》日前發(fā)表社論稱,惠譽(yù)下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)凸顯美國經(jīng)濟(jì)決策缺乏嚴(yán)肅性。文章稱,美國之所以沒有更早、更頻繁地被下調(diào)信用評(píng)級(jí),是因?yàn)槊涝匀皇鞘澜鐑?chǔ)備貨幣,但這種“囂張的特權(quán)”并非與生俱來。如果市場察覺到美國在政府治理或履行金融義務(wù)能力方面出現(xiàn)更廣泛的下滑,這種特權(quán)可能會(huì)瞬間消失。
“美國債務(wù)問題的根源在于美元霸權(quán)。美元世界儲(chǔ)備貨幣的地位助長了美國無節(jié)制超發(fā)貨幣,導(dǎo)致美國國債爆發(fā)式膨脹。美國國會(huì)之所以設(shè)定債務(wù)上限,正是為了約束債務(wù)發(fā)行。但是目前,美國兩黨為了謀取政治選票和黨派私利,沒有意愿削減財(cái)政支出。可以預(yù)見,未來美國聯(lián)邦政府債務(wù)和美國財(cái)政赤字會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。同時(shí),隨著美國還本付息的負(fù)擔(dān)加劇,美國經(jīng)濟(jì)增長帶來的財(cái)政收入很難覆蓋其財(cái)政支出和債務(wù)成本的上升。美國債務(wù)問題實(shí)際已經(jīng)成為一個(gè)無解難題?!睆堒蚤f。
美國彼得·彼得森基金會(huì)首席執(zhí)行官邁克爾·彼得森指出,美國聯(lián)邦政府債務(wù)不斷累積是民主、共和兩黨在財(cái)政問題上多次“不負(fù)責(zé)任”的結(jié)果。過去幾十年,美國政府官員多次選擇減稅或推動(dòng)政府支出計(jì)劃,而非考慮美國未來。
信心漸失,美金融地位削弱
據(jù)報(bào)道,惠譽(yù)下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)的次日,美國股市遭遇6個(gè)月來最大跌幅。此外,歐洲股市及亞太股市也出現(xiàn)全線大跌,全球市場避險(xiǎn)情緒升溫。
美國有線電視新聞網(wǎng)稱,美國信用評(píng)級(jí)被降可能導(dǎo)致投資者拋售美國國債,并對(duì)美國人的房屋貸款利率等產(chǎn)生潛在影響。
美國??怂剐侣勔鲋顿Y人、美國真人秀節(jié)目《創(chuàng)智贏家》主持人凱文·奧利的觀點(diǎn)稱,美國信用評(píng)級(jí)遭下調(diào),表明人們?cè)趯?duì)美元和美國國債失去信心。這種信心減弱可能導(dǎo)致美國需要向其他國家政府支付更高的利率來說服他們?yōu)槊绹某嘧秩谫Y,這對(duì)美國來說并不是一個(gè)好消息。
“惠譽(yù)下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)的一個(gè)直接影響是美國聯(lián)邦政府借債成本上升,這將進(jìn)一步加重美國財(cái)政負(fù)擔(dān),形成惡性循環(huán)。此外,國際投資者也會(huì)擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)以及美國股市是否健康,全球股市會(huì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)?!表f宗友說。
惠譽(yù)預(yù)計(jì),由于信貸條件收緊、商業(yè)投資疲軟和消費(fèi)放緩等因素,美國經(jīng)濟(jì)可能在今年四季度和明年一季度出現(xiàn)“溫和”衰退。
專家表示,中長期來看,惠譽(yù)下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)反映的是美國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、財(cái)政狀況惡化、債務(wù)負(fù)擔(dān)加重和政府長期治理能力下降,這可能會(huì)一定程度削弱美國的金融地位以及美元的儲(chǔ)備貨幣地位。
中國人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長王晉斌分析稱,美國信用評(píng)級(jí)被下調(diào),意味著籌資成本上升,也意味著風(fēng)險(xiǎn)上升。這會(huì)打擊國際金融市場投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好,也會(huì)降低美元及美元資產(chǎn)的吸引力。國際投資者會(huì)在全球范圍里重新考慮資產(chǎn)配置。
“過去,為了解決美國債務(wù)危機(jī),美聯(lián)儲(chǔ)用‘直升機(jī)撒錢’的方式,啟動(dòng)無限制的量化寬松政策,購買美國國債,結(jié)果導(dǎo)致美國通脹積重難返。接下來,美國是否還能承受這種高通脹壓力?同時(shí),在全球經(jīng)濟(jì)再平衡的背景下,尤其是俄烏沖突之后,美國將美元作為制裁其他國家的工具,使得全球主要經(jīng)濟(jì)體加速去美元化,未來美國國債由誰來買單?這是美國面臨的最緊迫問題?!睆堒蚤f。
美國新聞網(wǎng)站“中心廣場”引述分析人士觀點(diǎn)稱,惠譽(yù)下調(diào)美國信用評(píng)級(jí)的舉動(dòng)敲響了“警鐘”。正如惠譽(yù)所指出的那樣,美國國債持續(xù)飆升,財(cái)政赤字居高不下,利息成本消耗的收入份額越來越大,美國即將面臨許多重大財(cái)政挑戰(zhàn)。長此以往,美國醫(yī)療保險(xiǎn)、社會(huì)保障和高速公路的信托基金將在未來10年內(nèi)面臨破產(chǎn)。
(人民日?qǐng)?bào)海外版 嚴(yán) 瑜)
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