財(cái)政部日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1月份至3月份，全國(guó)發(fā)行用于項(xiàng)目建設(shè)的新增專項(xiàng)債券達(dá)到1.32萬(wàn)億元，高于過(guò)去三年同期發(fā)行規(guī)模。總體看，為持續(xù)鞏固經(jīng)濟(jì)向好勢(shì)頭，今年專項(xiàng)債仍保持較大規(guī)模且呈現(xiàn)靠前發(fā)力態(tài)勢(shì)。下一步，仍需立足長(zhǎng)遠(yuǎn)確保專項(xiàng)債加力提效再上新臺(tái)階，更注重提升效率和防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　隨著疫情防控較快平穩(wěn)轉(zhuǎn)段以及穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，消費(fèi)、投資等領(lǐng)域亮點(diǎn)紛呈，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)。但也應(yīng)看到，今年一季度全國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)5.1%，其中基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)8.8%，但民間投資增長(zhǎng)僅為0.6%。為進(jìn)一步穩(wěn)預(yù)期、提信心，宏觀政策仍需積極有為、靠前發(fā)力，專項(xiàng)債仍需保持較大規(guī)模、發(fā)揮重要支撐作用。近年來(lái)受經(jīng)濟(jì)下行壓力等因素影響，專項(xiàng)債持續(xù)保持高位，有力促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行。但去年專項(xiàng)債余額攀升至20.7萬(wàn)億元，其效率和風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。而與此對(duì)應(yīng)的，債券還本付息的主要來(lái)源是政府性基金預(yù)算，去年該項(xiàng)收入規(guī)模為7.8萬(wàn)億元，比2021年下降20.6%，預(yù)計(jì)一段時(shí)期內(nèi)受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響難以恢復(fù)高速增長(zhǎng)趨勢(shì)。此外，從各地審計(jì)情況看，部分地方存在“包裝發(fā)債”、收益不及預(yù)期或過(guò)度依賴再融資等問(wèn)題。故而，隨著經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，專項(xiàng)債既要助力穩(wěn)增長(zhǎng)，又要兼顧長(zhǎng)遠(yuǎn)效率和風(fēng)險(xiǎn)。要加強(qiáng)債券全生命周期管理，除關(guān)注債券發(fā)行和資金使用外，下一步還應(yīng)提升專項(xiàng)債投資拉動(dòng)力，并將重心適當(dāng)后移到資產(chǎn)管理、債務(wù)償付上來(lái)。

　　應(yīng)從支持范圍、資本金使用、項(xiàng)目謀劃等方面，切實(shí)提升投資拉動(dòng)力。針對(duì)部分地方優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備不足問(wèn)題，可考慮在現(xiàn)有11個(gè)領(lǐng)域基礎(chǔ)上擴(kuò)大投向領(lǐng)域，并扎實(shí)做好項(xiàng)目前期工作，提高項(xiàng)目質(zhì)量和成熟度，確保盡快形成實(shí)物工作量。同時(shí)，適度擴(kuò)大專項(xiàng)債用作項(xiàng)目資本金的范圍和實(shí)際使用比例，策劃好項(xiàng)目配套融資，切實(shí)發(fā)揮好杠桿撬動(dòng)作用。在推進(jìn)過(guò)程中，應(yīng)緊密結(jié)合本地經(jīng)濟(jì)社會(huì)規(guī)劃，“一盤(pán)棋”統(tǒng)籌好專項(xiàng)債項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目或民間投資項(xiàng)目，突出專項(xiàng)債項(xiàng)目?jī)?nèi)部與外部共同投資拉動(dòng)作用、短期與長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)促進(jìn)效果，提升其長(zhǎng)期供給效率和資產(chǎn)質(zhì)量。此外，進(jìn)一步謀劃一批外溢性高、帶動(dòng)作用強(qiáng)的專項(xiàng)債項(xiàng)目，貫通配套融資及上下游產(chǎn)業(yè)鏈，切實(shí)激發(fā)和帶動(dòng)民間投資。

　　要高度重視資產(chǎn)管理及運(yùn)營(yíng)效率，確保高效運(yùn)作和收益如期實(shí)現(xiàn)。鑒于部分地方“重建設(shè)、輕運(yùn)營(yíng)”問(wèn)題，且大量融資平臺(tái)承接了專項(xiàng)債項(xiàng)目，要進(jìn)一步壓實(shí)主管部門(mén)、項(xiàng)目單位的主體責(zé)任，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和市場(chǎng)意識(shí)，聚焦運(yùn)營(yíng)效率、收入實(shí)現(xiàn)來(lái)完善資產(chǎn)管理，提升“債務(wù)—資產(chǎn)”轉(zhuǎn)化效率。未來(lái)，應(yīng)將所有專項(xiàng)債項(xiàng)目形成的資產(chǎn)納入國(guó)有資產(chǎn)管理、完善相應(yīng)會(huì)計(jì)核算，嚴(yán)禁“以撥代支”“一撥了之”等行為，嚴(yán)禁資金挪用，不得將其用于融資平臺(tái)等企業(yè)融資的資產(chǎn)擔(dān)保、收益質(zhì)押和還貸承諾等。此外，項(xiàng)目單位應(yīng)切實(shí)做好降本增效、開(kāi)源節(jié)流工作，提升資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)維護(hù)效率和預(yù)期收益。必要時(shí)，可以通過(guò)委托運(yùn)營(yíng)、購(gòu)買(mǎi)服務(wù)等方式，引入專業(yè)運(yùn)營(yíng)商提高項(xiàng)目市場(chǎng)化收益或?qū)ｍ?xiàng)收入。

　　還應(yīng)加強(qiáng)預(yù)算管理、償債備付金以及風(fēng)險(xiǎn)化解方面的探索，積極應(yīng)對(duì)債務(wù)償付風(fēng)險(xiǎn)。一方面，做好預(yù)算管理與資產(chǎn)管理銜接，明晰償債資金來(lái)源，落實(shí)收入歸集和專戶運(yùn)營(yíng)以及償債計(jì)劃。加強(qiáng)項(xiàng)目收益管理，將項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的政府性基金收入和專項(xiàng)收入全部繳入國(guó)庫(kù)，并結(jié)合項(xiàng)目現(xiàn)金流優(yōu)化還本方式。另一方面，鼓勵(lì)地方在確保當(dāng)年還本付息資金需求后，從相關(guān)收入中提取一定或差異化比例來(lái)注入償債備付金，構(gòu)建跨年度平衡和本息兌付保障機(jī)制?？蓮捻?xiàng)目收益、政府性基金預(yù)算、結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余、國(guó)有資產(chǎn)處置、國(guó)有資本上繳收益等方面按適當(dāng)比例計(jì)提，在確保償債資金安全基礎(chǔ)上進(jìn)行必要的資金投資和運(yùn)營(yíng)，確保其保值增值。

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