“家族辦公室(以下簡(jiǎn)稱家辦)可以說是全球超級(jí)富豪的標(biāo)配。全球億萬富豪中的9萬億美元資產(chǎn)，近一半由家辦管理，即家辦管理著超4.5萬億美元資產(chǎn)?！眮喼藜易遛k公室協(xié)會(huì)主席羅孟君向證券時(shí)報(bào)記者表示。

　　家辦可簡(jiǎn)單理解為，專為超級(jí)富豪提供全方位財(cái)富管理和家族服務(wù)的“大管家”。

　　長(zhǎng)時(shí)間以來，這個(gè)位于金融產(chǎn)業(yè)鏈最頂端的機(jī)構(gòu)，被視為最為神秘且復(fù)雜的一環(huán)：巨額財(cái)富、投資動(dòng)向、隱秘傳承，頗受外界關(guān)注。那么，這個(gè)跨入門檻1億美元以上的機(jī)構(gòu)，是如何幫助富豪們實(shí)現(xiàn)財(cái)富的保值增值以及財(cái)富和家族精神的傳承呢？

　　值得一提的是，在當(dāng)前募資寒冬下，越來越多的VC/PE(風(fēng)險(xiǎn)投資/股權(quán)投資)將目光轉(zhuǎn)向了家族辦公室背后的超級(jí)富豪。一位香港家辦的CIO(首席信息官)蘭奇說，現(xiàn)在，越來越多新經(jīng)濟(jì)掌門人以LP(出資人)身份進(jìn)入創(chuàng)投圈，并且更傾向于選擇曾經(jīng)幫助過他們的VC/PE進(jìn)行合作。

　　超級(jí)富豪的大總管

　　家辦是如何搭建的

　　香港和新加坡是亞太區(qū)主要的家辦聚集地，近年來，兩地更是不斷加碼政策，競(jìng)爭(zhēng)亞太區(qū)家辦樞紐之位。

　　究其原因，家辦是所有跟投資有關(guān)的源頭，通過各種工具手段管理巨額財(cái)富，因此能夠發(fā)揮巨大的乘數(shù)效應(yīng)。如香港Sovereign Trust家族辦公室副總監(jiān)梁瑋茵所說，“家辦只是作為財(cái)富管理的一種表現(xiàn)形式，它背后的那些財(cái)富管理手段和工具才是最重要的?！?/p>

　　據(jù)梁瑋茵觀察，最近10年里，越來越多的超高凈值人群選擇以家族信托或者搭建一個(gè)基金有限合伙架構(gòu)的形式來持有擬上市公司股權(quán)、上市公司股權(quán)、金融資產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)。尤其是家族信托這個(gè)工具成為家族辦公室財(cái)富管理的標(biāo)配架構(gòu)之一。

　　成立一個(gè)家辦，短則2個(gè)月，長(zhǎng)則幾年。羅孟君介紹，籌建家辦是一項(xiàng)艱巨的系統(tǒng)性工程，在正式籌建之前，首選必須要確定家族Owner(實(shí)控人)希望家辦提供哪些服務(wù)以及具體服務(wù)的優(yōu)先級(jí)，還有了解Owner的投資習(xí)慣，是以傳承為主，還是以投資收益為主，甚至包括他的私生活和情感史都會(huì)做一個(gè)詳細(xì)的摸底，家辦沒有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的模板。因此對(duì)于家族而言，是基于專業(yè)顧問的靈活性和獨(dú)創(chuàng)性，構(gòu)建一個(gè)適合家族當(dāng)前和未來的有效架構(gòu)。

　　一旦Owner確定設(shè)立家辦，就會(huì)搭建團(tuán)隊(duì)，設(shè)立目標(biāo)。如中國(guó)的李錦記家族，通過家族委員會(huì)，李錦記確定了家族的共同目標(biāo)，即家族宏圖：“李錦記家族永續(xù)經(jīng)營(yíng)，代表中華民族創(chuàng)造歷史，成為家族企業(yè)的典范?！?/p>

　　同時(shí)，李錦記也制定了家族憲法：所有決議，都會(huì)不斷協(xié)商和討論，且只有當(dāng)7位家族成員中的75%通過時(shí)，才可以進(jìn)入家族憲法，非常嚴(yán)格。

　　有一點(diǎn)可以肯定的是，家辦管理團(tuán)隊(duì)一定是Owner非常信任的人，由于家辦所投資資產(chǎn)類別多種多樣，除投資經(jīng)理外，家辦還可能需要招募CEO、秘書、內(nèi)部律師、會(huì)計(jì)師等，以確保業(yè)務(wù)的有效運(yùn)行。

　　“養(yǎng)這樣一個(gè)團(tuán)隊(duì)每年的支出也是一筆不小的費(fèi)用，因?yàn)閳F(tuán)隊(duì)的每個(gè)人都是一群經(jīng)驗(yàn)豐富，各個(gè)領(lǐng)域金字塔尖的人，能對(duì)世界上正在發(fā)生的事情做出明確的判斷和決定，所以薪酬不菲。有的甚至還要負(fù)責(zé)小孩教育，幫小孩找學(xué)校，家族接班人培養(yǎng)，甚至處理老板個(gè)人私事等?！绷含|茵說。

　　記者采訪獲悉，目前大多數(shù)家族辦公室都維持在10名左右的專業(yè)人員團(tuán)隊(duì)規(guī)模，一些大型家辦的團(tuán)隊(duì)可能有50人或100人，完全就是一個(gè)獨(dú)立運(yùn)作的財(cái)富管理公司。但這樣的家辦比例會(huì)相對(duì)較少，且財(cái)富規(guī)模巨大，以千億身家計(jì)算。

　　“如果一個(gè)家辦想長(zhǎng)期獲得財(cái)富的增值，幾十年或幾代人，他們必須要非常謹(jǐn)慎管理資產(chǎn)，做好債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)隔離。我看到很多單一家辦在一開始投資過程中非常活躍，尤其在另類投資、直接交易和新興市場(chǎng)上，他們甚至通過對(duì)沖基金進(jìn)行多空操作，獲得投資收益回報(bào)。但是2008年金融危機(jī)后，他們的投資方法變得更具策略性和戰(zhàn)術(shù)性，他們會(huì)在全球?qū)ふ覚C(jī)會(huì)，并且投資風(fēng)格趨于穩(wěn)健?！绷_孟君表示。

　　因此，家辦通過正確的建議和計(jì)劃，滿足家族大多數(shù)需求，從而幫助家族打破“富不過三代”魔咒。

　　據(jù)梁瑋茵介紹，家辦投資的資產(chǎn)類別非常豐富，如優(yōu)秀的GP(基金管理人)、項(xiàng)目直投、股票、藝術(shù)品收藏、固收產(chǎn)品等。在多元化的資產(chǎn)配置模式下，家辦投資策略的靈活性非常高。對(duì)于家辦而言，投資組合反映了家族成員在資產(chǎn)配置和風(fēng)險(xiǎn)方面的偏好與熱情。

　　家辦成為

　　推動(dòng)全球創(chuàng)投的重要源泉

　　“你是不是認(rèn)識(shí)很多家族辦公室？我們計(jì)劃募集一只新基金，希望你能幫忙對(duì)接一下。”

　　這是記者最近頻繁聽到的一句話。募資寒冬下，家族辦公室成為GP募資的重要對(duì)象之一。

　　德勤亞太區(qū)家族辦公室總監(jiān)陳穎表示，隨著超高凈值家庭二代留學(xué)、家族企業(yè)進(jìn)軍海外等需求增加，家族活動(dòng)范圍在全球內(nèi)擴(kuò)張，家族辦公室正成為推動(dòng)全球創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新投資的重要源泉。

　　事實(shí)上，在海外，家辦早已成為與養(yǎng)老基金、大學(xué)捐贈(zèng)基金等一樣成熟的LP(出資人)，他們是風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的重要出資人。在國(guó)內(nèi)，家族辦公室也成為創(chuàng)投圈一股不可忽視的力量。

　　清科數(shù)據(jù)顯示，2020年人民幣基金募資中，富有家族及個(gè)人累計(jì)出資超18000筆，投資總額超850億元，同比增長(zhǎng)約78.6%。

　　羅孟君向記者介紹，新生代超級(jí)富豪更傾向通過家族辦公室投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)，獲得超額回報(bào)。由于New Money(即“新錢”)本身就是在風(fēng)險(xiǎn)投資的催化下成長(zhǎng)，所以他們更熟悉VC(風(fēng)險(xiǎn)投資)，因而也更傾向于投資“高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)”的一級(jí)市場(chǎng)。

　　新貴富豪們，正是通過家辦成為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的LP，隱身于VC/PE(風(fēng)險(xiǎn)/股權(quán)投資)圈。

　　以王興為例，目前他的家辦，其一級(jí)市場(chǎng)投資版圖覆蓋了源碼資本、XVC、鐘鼎資本等多家VC。而海底撈實(shí)控人張勇夫婦的家辦Sunrise Capital則投資了不少GP，比如鼎暉投資、云峰基金、紅杉資本、鐘鼎資本等。

　　還有中國(guó)知名天使投資人龔虹嘉，在過去幾年間通過旗下家辦平臺(tái)成為近30家一線機(jī)構(gòu)的LP，包括紅杉中國(guó)、IDG資本、高瓴資本、晨興資本、經(jīng)緯中國(guó)、源碼資本、GGV紀(jì)源資本、順為資本等。

　　更不用說老牌的馬云家族、馬化騰家族。馬云與蔡崇信等聯(lián)合設(shè)立的家族財(cái)富基金B(yǎng)lue Pool Capital成立于2014年，主要打理其阿里巴巴IPO所帶來的數(shù)十億美元的財(cái)富。而騰訊也已經(jīng)接連投資了幾十家VC/PE，包括紅杉中國(guó)、高瓴創(chuàng)投、高榕資本、啟明創(chuàng)投、鐘鼎資本、摯信資本、順為資本、真格基金、青松基金、龍珠資本等眾多知名機(jī)構(gòu)。

　　公開資料顯示，吳亞軍成立的家族基金雙湖資本，堪稱中國(guó)內(nèi)地第一家真正意義上的家族辦公室，同樣投資了紅杉資本中國(guó)基金、高瓴資本、藍(lán)馳創(chuàng)投、凱雷中國(guó)基金、源碼資本、元環(huán)資本、弘暉資本等，還發(fā)起設(shè)立了母基金。

　　“在一級(jí)市場(chǎng)，我們40%的份額投GP，60%的份額做直投。我們投VC，更多是在A輪開始觀察他們投資組合中項(xiàng)目的成長(zhǎng)，如果有我們感興趣的公司，我們會(huì)請(qǐng)GP介紹創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)給我們，我們自己再去建立關(guān)系，而且我們對(duì)GP的要求非常高，會(huì)考察GP的方方面面，比如合伙人的信念感來自哪里，與我們的核心追求是否一致，他的責(zé)任感和使命感等。”一位香港家辦的CIO(首席信息官)蘭奇說。

　　現(xiàn)在，越來越多新經(jīng)濟(jì)掌門人以LP身份進(jìn)入創(chuàng)投圈，并且更傾向于選擇曾經(jīng)幫助過他們的VC/PE進(jìn)行合作?！拔磥砦覀兛赡軙?huì)看到越來越多家族辦公室或者個(gè)人財(cái)富新貴的身影。”蘭奇稱。(證券時(shí)報(bào) 記者 羅曼)