首批基金年報(bào)透露投資圈哪些秘密

　　業(yè)內(nèi)人士分析 權(quán)益資產(chǎn)將逐漸從價(jià)值重估走向價(jià)值成長(zhǎng) 國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境今年有望持續(xù)改善

　　截至3月26日，已經(jīng)有多家基金公司發(fā)布了年報(bào)。其中包括匯豐晉信旗下基金經(jīng)理陸彬管理的4只基金、中庚基金旗下的5只基金；另外，隨著上市公司年報(bào)陸續(xù)披露，其控股或參股的公募基金營(yíng)收情況也得以曝光。3月24日晚，招商銀行發(fā)布的2022年年度報(bào)告，招商基金的具體經(jīng)營(yíng)情況也浮出水面。當(dāng)晚，國(guó)投資本發(fā)布的2022年年度報(bào)告。與此同時(shí)，安信基金的具體經(jīng)營(yíng)情況也新鮮出爐。隨著基金公司陸續(xù)披露年報(bào)，北京青年報(bào)記者通過(guò)梳理已公布的首批年報(bào)，試圖為投資者解開(kāi)基金投資圈的一些秘密，比如基金隱形重倉(cāng)股以及逆凈值上漲的管理費(fèi)。

　　關(guān)鍵詞：回撤

　　明星基金經(jīng)理也遭遇虧損

　　3月22日，中庚基金發(fā)布旗下5只基金2022年年報(bào)，均有明星基金經(jīng)理丘棟榮參與管理。多年以來(lái)，丘棟榮一直以堅(jiān)持低估值價(jià)值投資而聞名投資圈。但從2022年全年表現(xiàn)來(lái)看，其管理基金中依然有3只出現(xiàn)了虧損。這三只分別為中庚價(jià)值領(lǐng)航、中庚小盤價(jià)值、中庚價(jià)值先鋒。其中，中庚價(jià)值先鋒利潤(rùn)虧損最大，年內(nèi)利潤(rùn)虧損8.08億元，基金份額凈值年內(nèi)也跌去8.20%。兩只年內(nèi)凈值收漲，包括中庚價(jià)值品質(zhì)一年、中庚價(jià)值領(lǐng)航，年內(nèi)分別漲8.77%、4.85%。年內(nèi)凈值收益率下跌的，除前述中庚價(jià)值先鋒最多外，中庚價(jià)值靈動(dòng)、中庚小盤價(jià)值分別下跌0.65%、3.15%。

　　近日，匯豐晉信基金官網(wǎng)也發(fā)布了4只基金(初始基金口徑)的2022年年度報(bào)告。其中，匯豐晉信低碳先鋒股票A成立于2010年6月，目前的基金經(jīng)理為陸彬，于2019年8月開(kāi)始任職。2022年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，匯豐晉信低碳先鋒股票A類份額全年凈值回撤24.50%，跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)1.96個(gè)百分點(diǎn)。隨著凈值的回撤，該產(chǎn)品2022全年累計(jì)虧損27.43億元，收取管理費(fèi)1.42億元，規(guī)模跌破百億。

　　除了2022年6月成立的匯豐晉信時(shí)代先鋒A暫無(wú)年度數(shù)據(jù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，其他三只基金產(chǎn)品的年度業(yè)績(jī)回報(bào)均為負(fù)，匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略A、匯豐晉信低碳先鋒A、匯豐晉信核心成長(zhǎng)A分別為-19.39%、-24.5%、

　　-19.46%。在業(yè)績(jī)的影響下，基金產(chǎn)品規(guī)模也因此“縮水”。Wind數(shù)據(jù)顯示，較2021年底，匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略、匯豐晉信低碳先鋒、匯豐晉信核心成長(zhǎng)的基金規(guī)模分別下滑29億元、37億元、12億元。

　　關(guān)鍵詞：重倉(cāng)股

　　權(quán)益投資難取得絕對(duì)收益

　　從年報(bào)可以看出，2022年的基金普遍出現(xiàn)了較大的回撤。2022年資本市場(chǎng)經(jīng)歷了跌宕起伏的行情?；鸬膫}(cāng)位是影響其收益的決定性因素。那么，這些年報(bào)里透露出基金都重倉(cāng)了哪些個(gè)股呢？隨著2022年基金年報(bào)的陸續(xù)披露，多位明星基金經(jīng)理的持倉(cāng)動(dòng)向及“隱形重倉(cāng)股”也陸續(xù)浮出水面。以規(guī)模較大的中庚價(jià)值領(lǐng)航為例，年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該基金共持有220只個(gè)股，重點(diǎn)配置了有色金屬、石油石化、房地產(chǎn)、銀行、醫(yī)藥、煤炭、交運(yùn)、公用事業(yè)等行業(yè)相關(guān)個(gè)股，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)格風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)分散。中庚價(jià)值領(lǐng)航去年累計(jì)買入前五名股票分別為美團(tuán)－W、中國(guó)海洋石油、中國(guó)宏橋、中國(guó)海外發(fā)展、快手－W，均超過(guò)15億元；累計(jì)賣出前五名股票為美團(tuán)－W、快手－W、中國(guó)海洋石油、騰訊控股、魯西化工。簡(jiǎn)單的對(duì)比財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，美團(tuán)－W原本在該基金2022年年中處于第四大重倉(cāng)股，在2022年底已經(jīng)降至170位以外，持倉(cāng)也從702.53萬(wàn)股降至500股；而快手－W也是類似情況，持倉(cāng)已從763.55萬(wàn)股降至8.88萬(wàn)股，同樣也從重倉(cāng)股之列退出?？梢钥闯觯鸾?jīng)理丘棟榮“清倉(cāng)”拋售了美團(tuán)、快手等港股，增加了對(duì)能源、可選消費(fèi)、材料等行業(yè)的配置。

　　丘棟榮在2022年報(bào)總結(jié)中稱，權(quán)益投資要取得絕對(duì)收益難度也大。在行業(yè)上不僅要避開(kāi)跌幅巨大的受損行業(yè)，更要偏向業(yè)績(jī)強(qiáng)韌的能源資源類公司。同時(shí)，股票盈利和估值雙重?cái)D壓的年份，風(fēng)格上要重視防守特征較為突出的價(jià)值股。

　　匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略去年累計(jì)買入金額前三名的是寧德時(shí)代、東方財(cái)富、深信服，分別為7.02億元、5.32億元和4.44億元。同時(shí)，該基金累計(jì)賣出金額最多的股票則是萬(wàn)科A、廣匯能源、宋城演藝，分別在去年拋售了6.66億元、5.39億元、4.16億元。從行業(yè)分配來(lái)看，匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略重點(diǎn)配置了信息技術(shù)、材料、金融等方面?zhèn)€股。回顧去年的布局，陸彬在去年年初布局了不少價(jià)值股，比如非銀和地產(chǎn)行業(yè)，當(dāng)年7月底預(yù)計(jì)新能源行業(yè)的基本面將進(jìn)入中期后，調(diào)整了小比例的新能源倉(cāng)位至TMT行業(yè)。當(dāng)四季度市場(chǎng)再次出現(xiàn)調(diào)整，陸彬重點(diǎn)關(guān)注未來(lái)基本面持續(xù)變好，同時(shí)估值具備張力的行業(yè)。

　　在匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略最新的十大隱形重倉(cāng)股(即第11至第20只重倉(cāng)股)中，安恒信息的持股市值占基金凈值比為3.08%，持倉(cāng)市值為2.27億元；此外，杭可科技、艾為電子、中信證券、恒瑞醫(yī)藥、藥明康德、中望軟件占凈值比超過(guò)了2%。

　　關(guān)鍵詞：管理費(fèi)

　　凈值回撤管理費(fèi)上漲引爭(zhēng)議

　　從首批基金公司公布的年報(bào)來(lái)看，雖然過(guò)去一年基金的收益不盡如人意，但管理費(fèi)卻并未減少反而有所增加。年報(bào)里的這些數(shù)據(jù)在基金社區(qū)也引發(fā)了熱議。部分基民認(rèn)為，基金公司如果收益不好，應(yīng)當(dāng)適度減少管理費(fèi)，這樣至少可以安撫一些基民。從已披露的基金年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，中庚價(jià)值領(lǐng)航的管理費(fèi)收入達(dá)到1.55億元，相比2021年的管理費(fèi)收入4604.58萬(wàn)元，增長(zhǎng)了兩倍多。

　　此外，匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略、匯豐晉信低碳先鋒在2022年的管理費(fèi)收入也在1.4億元以上，相比2021年均有所增加，其中，匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略的管理費(fèi)收入增加了一倍。不過(guò)，基金管理費(fèi)的計(jì)算也跟規(guī)模相關(guān)，如果基金規(guī)模擴(kuò)大，那么對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)就是增加的。但據(jù)北青報(bào)記者觀察，雖然部分基金2022年的管理費(fèi)收入比2021年高，但基金的份額卻并沒(méi)有增加，甚至是減少的。比如，匯豐晉信低碳先鋒A，2022年末的基金份額為22.23億份，而2021年末的基金份額是25.27億份；中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有2022年的份額為44.99億份，而2021年該基金的份額是45.98億份，減少了將近1億份。

　　另一只備受基民關(guān)注的基金是海富通成長(zhǎng)價(jià)值混合。伴隨凈值回撤，截至2022年末，海富通成長(zhǎng)價(jià)值混合累計(jì)產(chǎn)生浮虧約8.6億元。不過(guò)，盡管基金虧損較大，海富通基金作為基金管理人仍然能夠憑借管理費(fèi)收入實(shí)現(xiàn)旱澇保收。海富通成長(zhǎng)價(jià)值混合的年管理費(fèi)率為1.5%。海富通基金作為基金管理人，截至2022年下半年末累計(jì)收取管理費(fèi)約0.62億元。部分投資者選擇用腳投票，該基金的基金份額總額從發(fā)行時(shí)的37.5億份下降至2022年四季度末的23.8億份，降幅超過(guò)35%。

　　關(guān)鍵詞：聚焦2023年

　　投資機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)折之年

　　展望2023年，中庚基金表示，宏觀背景變化正在進(jìn)行，中國(guó)的“穩(wěn)增長(zhǎng)”落實(shí)與全球范圍內(nèi)的“防通脹”回落，基本面內(nèi)升外降。丘棟榮在多只基金年報(bào)中提及，關(guān)注估值處于歷史低位的價(jià)值股，重點(diǎn)關(guān)注供給端收縮或剛性行業(yè)，及其在需求復(fù)蘇情況下的潛在彈性，主要行業(yè)包括大盤價(jià)值股中的地產(chǎn)、金融，基本金屬為代表的資源類公司和能源類公司。

　　對(duì)于計(jì)算機(jī)、電子等偏成長(zhǎng)行業(yè)的部分成長(zhǎng)股來(lái)說(shuō)，丘棟榮認(rèn)為，沿著自主可控的國(guó)產(chǎn)化道路，相關(guān)企業(yè)在需求端以及消費(fèi)端充滿機(jī)遇，認(rèn)為這些行業(yè)挖掘到低風(fēng)險(xiǎn)、低估值，且有較高成長(zhǎng)性的標(biāo)的，有存在成為大牛股的潛質(zhì)。

　　對(duì)于2023年的投資，匯豐晉信基金的陸彬認(rèn)為，權(quán)益資產(chǎn)將逐漸從價(jià)值重估走向價(jià)值成長(zhǎng)，是投資機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)折之年，也是非常考驗(yàn)投資能力的一年。2023年，國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有望持續(xù)改善。海外通脹大幅上行的趨勢(shì)即將結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)加息已接近尾聲。國(guó)內(nèi)各項(xiàng)支持政策陸續(xù)出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇通道并向潛在增長(zhǎng)水平回歸，過(guò)去被疫情壓制的房地產(chǎn)市場(chǎng)以及消費(fèi)需求有望迎來(lái)大幅改善，企業(yè)盈利預(yù)計(jì)回升，各方面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出積極的因素。

　　基金經(jīng)理們普遍認(rèn)為，市場(chǎng)信心逐步提升，而信心比金子還寶貴。2022年基金公司首批年報(bào)里透露出來(lái)的市場(chǎng)和投資秘密，你都掌握了多少？

　　文/本報(bào)記者 朱開(kāi)云 統(tǒng)籌/池海波

　　(北京青年報(bào))