證券時(shí)報(bào)記者 胡華雄

　　12月5日，A股市場(chǎng)進(jìn)一步上漲，滬指站上3200點(diǎn)大關(guān)及半年線。市場(chǎng)總體上漲之余，結(jié)構(gòu)性行情特征較為明顯。

　　多位專家的觀點(diǎn)認(rèn)為，需樂觀理性看待后市。

　　滬指重返3200點(diǎn)

　　站上半年線

　　12月5日，A股總體上漲，其中上證指數(shù)重返3200點(diǎn)，并站上半年線，多數(shù)行業(yè)板塊和個(gè)股上漲。整個(gè)市場(chǎng)上漲個(gè)股數(shù)量再度超過3000只，體現(xiàn)市場(chǎng)交投熱度的成交量也再度放大，重返萬(wàn)億元以上，當(dāng)日成交超過10億元的個(gè)股數(shù)量逾150只。

　　主要指數(shù)近日震蕩反彈，最近一個(gè)多月，上證指數(shù)已自低位反彈超過一成，上證50指數(shù)期間最大反彈幅度則已超過17%。

　　華福證券首席策略分析師朱斌對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，近期市場(chǎng)的上漲，由美元走弱、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期、政策刺激預(yù)期帶來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格因而也更加偏向價(jià)值股。

　　資深市場(chǎng)人士桂浩明在接受記者采訪時(shí)指出，近期市場(chǎng)出現(xiàn)反彈有多方面因素影響，防疫措施的優(yōu)化提振了投資者信心，改善了大家對(duì)未來(lái)的預(yù)期。

　　銀泰證券策略分析師陳建華在接受記者采訪時(shí)則表示，近期市場(chǎng)的上漲主要受樂觀預(yù)期推動(dòng)，國(guó)內(nèi)防疫政策調(diào)整以及監(jiān)管層加大對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的支持力度增強(qiáng)市場(chǎng)信心，激發(fā)資金做多熱情，最終推動(dòng)滬深兩市整體上行。

　　結(jié)構(gòu)性行情特征明顯

　　不過，在A股市場(chǎng)上漲之余，內(nèi)部結(jié)構(gòu)性行情特征較為明顯。

　　從指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，12月5日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與科創(chuàng)50指數(shù)甚至出現(xiàn)下跌，與上證指數(shù)和上證50指數(shù)當(dāng)天的上漲形成鮮明對(duì)比。進(jìn)一步拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，近期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的反彈幅度也明顯弱于上證指數(shù)和上證50等指數(shù)。

　　此外，板塊和概念之間的分化亦相當(dāng)明顯。12月5日電信、非銀金融、中字頭等板塊股票大面積上漲，但昔日火熱的新能源賽道板塊則逆勢(shì)下跌，部分賽道龍頭股甚至逼近跌停。

　　對(duì)于此種現(xiàn)象，陳建華認(rèn)為，市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)的分化是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)邏輯轉(zhuǎn)變的外在表現(xiàn)，在當(dāng)前宏觀背景下，受益政策利好的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈及疫后修復(fù)成為市場(chǎng)主線，而以新能源為代表的成長(zhǎng)板塊則因利率上行承壓。

　　桂浩明則認(rèn)為，高層近期反復(fù)強(qiáng)調(diào)央企的估值問題、三年行動(dòng)計(jì)劃等，使市場(chǎng)產(chǎn)生某種聯(lián)想，以上證50指數(shù)成份股為代表的藍(lán)籌股表現(xiàn)就比較強(qiáng)。

　　此外，部分市場(chǎng)觀點(diǎn)還認(rèn)為，上述分化的背后，有市場(chǎng)自身風(fēng)格切換等因素的影響。

　　對(duì)于后市，桂浩明認(rèn)為，最困難的時(shí)候即將過去，上證指數(shù)重返3000點(diǎn)之后穩(wěn)步上行，加上人民幣匯率回升，投資者對(duì)后市預(yù)期改善。不過，他認(rèn)為，真實(shí)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)才是支撐股市的基礎(chǔ)，目前這一塊的恢復(fù)和增長(zhǎng)還需要等待，有一個(gè)過程，短期3200點(diǎn)或有較長(zhǎng)時(shí)間的震蕩，偏弱的市場(chǎng)格局暫時(shí)沒有發(fā)生根本性變化。

　　陳建華則認(rèn)為，市場(chǎng)預(yù)計(jì)將在預(yù)期和現(xiàn)實(shí)之間尋求平衡。在指數(shù)處于相對(duì)低位，同時(shí)拐點(diǎn)初現(xiàn)的背景下，政策調(diào)整帶來(lái)的預(yù)期改善將對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行產(chǎn)生積極影響，這是11月以來(lái)A股市場(chǎng)企穩(wěn)反彈的核心邏輯，短期看這一邏輯將依然成立。不過，陳建華也提醒，還是需要關(guān)注后續(xù)基本面的實(shí)際改善情況。