家電三季報(bào)落幕，一年一度雙十一啟動(dòng)，家電又是重要的參與品類(lèi)。從京東、蘇寧易購(gòu)雙十一首日數(shù)據(jù)來(lái)看，家電品類(lèi)表現(xiàn)不錯(cuò)。回顧第三季度，空調(diào)品類(lèi)遇高溫暢銷(xiāo)，助推格力電器業(yè)績(jī)回升；高端化、套系化讓海爾智家增速領(lǐng)跑行業(yè)。

　　不過(guò)，俄烏沖突以及海外需求減弱，令美的集團(tuán)外銷(xiāo)承壓。冰箱“外冷內(nèi)熱”，冰箱出口大戶(hù)奧馬電器營(yíng)收下滑超三成；海信家電、長(zhǎng)虹美菱整體表現(xiàn)不錯(cuò)。隨著雙十一促銷(xiāo)，或?qū)⒂兄诩译娖髽I(yè)第四季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，但行業(yè)也在分化。

　　格力電器第三季度業(yè)績(jī)回升，美的集團(tuán)增速放緩

　　今年6月底以來(lái)，高溫天氣助推空調(diào)等清涼電器銷(xiāo)售，空調(diào)大戶(hù)格力電器受益。格力電器2022年前三季度營(yíng)收1474.89億元，同比增長(zhǎng)6.77%；歸母凈利潤(rùn)183.04億元，同比增長(zhǎng)17.00%。

　　其中，第三季度營(yíng)收522.67億元，同比增長(zhǎng)11.01%；歸母凈利潤(rùn)68.38億元，同比增長(zhǎng)10.50%。第三季度營(yíng)收增速高于前三季度，歸母凈利潤(rùn)水平低于前三季度。

　　中信建投家電分析師馬王杰認(rèn)為，主要系受炎夏氣溫催化，格力空調(diào)產(chǎn)品第三季度實(shí)現(xiàn)熱銷(xiāo)。公司毛利率27.30%，同比提升2.65百分點(diǎn)，主要系原材料價(jià)格下降貢獻(xiàn)。

　　美的集團(tuán)增速放緩，公司2022年前三季度營(yíng)收2703.67億元，同比增長(zhǎng)3.45%；歸母凈利潤(rùn)244.70億元，同比增長(zhǎng)4.33%。其中，第三季度營(yíng)收877.06億元，同比增長(zhǎng)0.20%；歸母凈利潤(rùn)84.74億元，同比增長(zhǎng)0.33%。

　　“美的集團(tuán)第三季度收入端基本持平，弱市場(chǎng)下內(nèi)銷(xiāo)表現(xiàn)較穩(wěn)健，外銷(xiāo)受俄烏沖突及海外需求減弱影響較為承壓；歸母凈利潤(rùn)與去年同期基本持平，增速放緩主要因?yàn)樾∶淄顿Y收益以及美元鎖匯損失造成。”馬王杰認(rèn)為。

　　海爾智家表現(xiàn)不錯(cuò)，公司2022年前三季度收入1847.49億元，同比增長(zhǎng)8.91%；歸母凈利潤(rùn)116.66億元，同比增長(zhǎng)17.26%。其中，第三季度收入628.91億元，同比增長(zhǎng)8.62%；歸母凈利潤(rùn)37.17億元，同比增長(zhǎng)20.28%。

　　三大家電巨頭對(duì)比來(lái)看，美的集團(tuán)營(yíng)收與凈利潤(rùn)規(guī)模居首位，但今年以來(lái)公司增長(zhǎng)動(dòng)力不足，尤其第三季度基本原地踏步；格力電器今年以來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴謴?fù)；海爾智家自集團(tuán)業(yè)務(wù)重整后，公司凈利潤(rùn)水平增長(zhǎng)加快，不過(guò)與格力電器相比仍有差距。

　　隨著天氣轉(zhuǎn)涼以及國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)的影響，進(jìn)入9月，空調(diào)內(nèi)銷(xiāo)進(jìn)入銷(xiāo)售淡季。產(chǎn)業(yè)在線分析師認(rèn)為，隨著傳統(tǒng)淡季來(lái)臨，內(nèi)銷(xiāo)逐漸下行，十一黃金周促銷(xiāo)活動(dòng)并未帶來(lái)更多增長(zhǎng)，但天氣變冷需求減少將是影響增長(zhǎng)的主要因素?？照{(diào)企業(yè)需在產(chǎn)品精細(xì)化上下功夫，消費(fèi)者對(duì)健康、睡眠、全屋智能化等關(guān)注可能會(huì)增加空調(diào)替換的市場(chǎng)需求。

　　海爾智家受益于家電高端化，空調(diào)產(chǎn)品高端化動(dòng)力不足

　　今年以來(lái)，海爾智家業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與公司高端化、套系化布局不無(wú)關(guān)系。2022年前三季度，海爾智家海外業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng)8.7%。其中，美洲市場(chǎng)高端品牌收入增長(zhǎng)超40%；歐洲市場(chǎng)高端品牌收入增長(zhǎng)超過(guò)30%。

　　第三季度，海爾智家中國(guó)智慧家庭業(yè)務(wù)升級(jí)高端品牌與場(chǎng)景方案，加速拓展shopping mall、家居建材渠道；干衣機(jī)同比增長(zhǎng)89%、洗碗機(jī)同比增長(zhǎng)超20%、清潔類(lèi)機(jī)器人增長(zhǎng)超120%。

　　海爾智家嵌入式冰箱第三季度銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)180%。中怡康數(shù)據(jù)顯示，卡薩帝冰箱線下渠道15000元以上價(jià)位段份額達(dá)到45%，同比提升3.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　高端化、套系化已是家電行業(yè)升級(jí)新方向。美的智能家居事業(yè)群前三季度營(yíng)收1862億元，較上半年增長(zhǎng)603億元，COLMO和東芝兩大高端品牌持續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，同比增長(zhǎng)分別為138%和61%。

　　美的集團(tuán)高端品牌COLMO家用中央空調(diào)和柜機(jī)同比增長(zhǎng)高達(dá)224%和353%。奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，東芝冰箱同比增長(zhǎng)47.88%，洗衣機(jī)同比增長(zhǎng)64.08%，洗碗機(jī)同比增長(zhǎng)298.57%。

　　不過(guò)，整體來(lái)看，空調(diào)產(chǎn)品高端化動(dòng)力不足。奧維云網(wǎng)線下監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，彩電、冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)在2022年1月-7月的高端市場(chǎng)零售額同比依次為9.7%、6.9%、5.6%、1.8%，空調(diào)高端市場(chǎng)相比于彩冰洗市場(chǎng)增速較慢與滯后。

　　奧維云網(wǎng)大家電事業(yè)部研究總監(jiān)裴東敏認(rèn)為，對(duì)于空調(diào)行業(yè)，部分頭部品牌套系化發(fā)展不平衡，對(duì)行業(yè)整體高端銷(xiāo)售的拉動(dòng)有限?？照{(diào)屬于季節(jié)性產(chǎn)品，消費(fèi)者會(huì)考慮到產(chǎn)品使用年限、使用頻次以及性?xún)r(jià)比等因素，使得消費(fèi)者對(duì)空調(diào)產(chǎn)生固有認(rèn)知價(jià)位，高端價(jià)格滲透阻力大。

　　海信家電、長(zhǎng)虹美菱勢(shì)頭不錯(cuò)，澳柯瑪、惠而浦仍然艱辛

　　疫情疊加房地產(chǎn)下行，家電市場(chǎng)整體疲軟。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年1月-8月，全國(guó)家用冰箱產(chǎn)量5591萬(wàn)臺(tái)，同比下降5.7%；家用空調(diào)產(chǎn)量15722.1萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)1.9%；家用洗衣機(jī)產(chǎn)量5460.5萬(wàn)臺(tái)，同比下降2.3%。

　　產(chǎn)業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2022年9月，我國(guó)家用洗衣機(jī)行業(yè)總產(chǎn)量658.2萬(wàn)臺(tái)，同比下降2%；總銷(xiāo)量654.6萬(wàn)臺(tái)，同比下降2.3%。目前，洗衣機(jī)整體銷(xiāo)量依然小幅下滑。兩家龍頭企業(yè)海爾、美的銷(xiāo)量也均有下降。

　　9月份，冰箱市場(chǎng)國(guó)內(nèi)銷(xiāo)售高于上年同期，海外需求持續(xù)震蕩，歐美地區(qū)冰箱銷(xiāo)售在經(jīng)歷疫情居家紅利后轉(zhuǎn)為震蕩衰退，冰箱出口量大幅下降，9月同比增速下降至本年度以來(lái)最低點(diǎn)。

　　作為冰箱出口龍頭，奧馬電器承壓，公司第三季度營(yíng)收20.01億元，同比下降30.78%；歸母凈利潤(rùn)1.72億元，同比增加12.01%。奧馬電器解釋主要是受?chē)?guó)際宏觀環(huán)境影響，外銷(xiāo)收入下滑導(dǎo)致。不過(guò)，奧馬電器9月份成功“摘帽”，對(duì)于公司來(lái)說(shuō)也是利好。

　　制冷企業(yè)澳柯瑪?shù)谌径葼I(yíng)業(yè)收入22.34億元，同比增長(zhǎng)0.98%；歸母凈利潤(rùn)3976.11萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)6.47%。公司表現(xiàn)較為乏力?；荻值谌径仁杖?.96億元，同比下降23.07%；歸母凈利潤(rùn)虧損6398.75萬(wàn)元，同比上升34.67%。惠而浦經(jīng)營(yíng)改善不易。

　　國(guó)內(nèi)冰箱市場(chǎng)表現(xiàn)尚可。長(zhǎng)虹美菱第三季度營(yíng)收51.51億元，同比上升19.45%；歸母凈利潤(rùn)1.02億元，同比上升305.63%。長(zhǎng)虹美菱第三季度歸母凈利潤(rùn)幾乎填補(bǔ)了前三季報(bào)的虧空，單季度表現(xiàn)不錯(cuò)。

　　擁有海信、容聲等冰箱品牌的海信家電第三季度營(yíng)業(yè)收入187.19億元，同比增長(zhǎng)6.09%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)4.50億元，同比增長(zhǎng)44.55%。海信家電與海信視像單季度歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)強(qiáng)勁，公司降本增效明顯。

　　馬王杰認(rèn)為，短期來(lái)看，原材料價(jià)格進(jìn)入下行周期，海信家電盈利能力改善彈性較大。長(zhǎng)期來(lái)看，公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)有望持續(xù)實(shí)現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)和海外市場(chǎng)健康增長(zhǎng)，新能源汽車(chē)熱管理業(yè)務(wù)前景廣闊。