高佳晨

　　目前，牧原股份、唐人神等多家養(yǎng)殖上市公司公布了6月生豬銷售數(shù)據(jù)?？傮w來看，由于近幾個月豬價不斷回升，養(yǎng)殖上市公司銷售收入呈連月環(huán)比上漲態(tài)勢。同時，“豬肉概念股”近期熱度回升，獲機構密集調(diào)研，牧原股份、溫氏股份、新希望、正邦科技等頭部豬企股價持續(xù)反彈。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，目前上市豬企的生豬養(yǎng)殖完全成本多在16元-18元/公斤，生豬均價可以覆蓋完全成本，頭部企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流預計將快速轉(zhuǎn)正。

　　銷售大幅上漲

　　根據(jù)目前披露的銷售數(shù)據(jù)來看，受豬價上漲影響，養(yǎng)殖公司6月生豬銷售均價、銷售收入均有較大幅度上漲。

　　“豬茅”牧原股份6月銷售生豬527.9萬頭，銷售收入為87.54億元，商品豬銷售均價為16.53元/公斤，同比變動分別為51.91%、53.39%、21.72%，環(huán)比變動分別為-9.96%、4.1%、11.16%。

　　今年上半年，牧原股份共銷售生豬3128.0萬頭，同比大幅增長79.39%；累計銷售收入為426.99億元，但同比僅增長7.4%。截至2022年6月底，公司能繁母豬存欄為247.3萬頭。

　　唐人神6月生豬銷量16.33萬頭，銷售收入合計2.83億元，同比變動分別為3.88%、48.77%，環(huán)比變動分別為8.29%、13.77%。上半年，唐人神累計生豬銷量86.30萬頭，同比下降0.75%；累計銷售收入12.47億元，同比下降20.07%。

　　金新農(nóng)6月生豬銷量合計13.18萬頭，銷售收入合計1.47億元，生豬銷售均價為22.15元/公斤(剔除仔豬、種豬影響后商品豬均價為17.26元/公斤)，環(huán)比變動分別為12.78%、11.93%和8.33%，同比變動分別為71.87%、4.21%和27.56%。上半年，公司累計銷售生豬66.96萬頭，累計銷售收入7.64億元，同比變動分別為48.44%、-36.09%。

　　立華股份6月銷售肉豬4.02萬頭，銷售收入為0.83億元，肉豬銷售均價為17.62元/公斤，同比變動分別為77.51%、93.02%、15.17%，環(huán)比變動分別為10.06%、18.57%、10.77%；東瑞股份6月銷售生豬3.31萬頭，銷售收入0.68億元，商品豬銷售均價20.60元/公斤，同比變動分別為31.35%、19.3%、-19.75%，環(huán)比變動分別為-14.91%、-11.69%、3.52%。

　　值得注意的是，各養(yǎng)殖上市公司均在公告中提示，生豬市場價格變動的風險是整個生豬生產(chǎn)行業(yè)的系統(tǒng)風險，對任何一家生豬生產(chǎn)者來講都是客觀存在的、不可控制的外部風險。生豬市場價格大幅波動(下降或上升)，可能會對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生重大影響。

　　生豬出欄量穩(wěn)定

　　自今年3月中下旬以來，全國生豬價格連月震蕩上漲，近期更是快速升溫。

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)，6月下旬生豬(外三元)價格為18.3元/公斤，環(huán)比增加1.9元/公斤，漲幅達11.6%。中國養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月6日，豬價震蕩上漲時長已持續(xù)3個月，從11.78元/公斤漲至23.92元/公斤。

　　據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測，7月6日“農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價格200指數(shù)”為118.18，比前一日上升0.78個點，“菜籃子”產(chǎn)品批發(fā)價格指數(shù)為118.40，比前一日上升0.91個點。截至當日14時，全國農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)市場豬肉平均價格為28.51元/公斤，比前一日增長6.8%。

　　在供給方面，目前生豬出欄量相對穩(wěn)定充裕，一季度生豬出欄量達到1.95億頭，同比增長14.1%。同時，能繁母豬存欄量也在不斷去化。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)，2022年5月末能繁母豬存欄量為4192萬頭，相比2021年6月能繁母豬存欄高點4564萬頭，已下跌超過8%。

　　新希望相關負責人告訴中國證券報記者，伴隨著這輪能繁母豬去化的同時，母豬群的優(yōu)化和改善也在同步進行，關鍵生產(chǎn)指標在逐步提升。部分市場參與者在淘汰低效母豬的同時，也在補充高性能的后備母豬。

　　“根據(jù)最新的能繁母豬存欄數(shù)據(jù)可以看出，該去化的都已去化，市場供給仍處于偏多狀態(tài)，不少企業(yè)的能繁母豬數(shù)量還是在相對高位，一些中小企業(yè)的能繁母豬存欄數(shù)還在增加，而需求端還沒有明顯變化。我個人認為，近期豬價或只是階段性反彈?！蹦愁^部養(yǎng)殖上市公司相關負責人坦言，后續(xù)還要觀察母豬的去化程度等綜合進行考量。

　　牧原股份在互動平臺上表示，生豬價格從4月低點至今出現(xiàn)了持續(xù)性的明顯回升，結合農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)及本次豬價上漲持續(xù)時間等因素，大致可判斷本次豬價上漲主要由于供需關系邊際改善而非由單純情緒或者短期預期驅(qū)動。

　　機構密集調(diào)研

　　去年普遍虧損的養(yǎng)殖類上市公司在近期豬價有所回升后迎來機構密集調(diào)研。

　　最明顯的改變是現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)。牧原股份在6月27日的調(diào)研紀要中表示，近期由于豬價回暖，公司現(xiàn)金流情況有所好轉(zhuǎn)，但仍不具備短期內(nèi)啟動大規(guī)模資本開支的條件。若下半年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)好轉(zhuǎn)，公司會在保證安全運營的情況下，審慎考慮新增資本開支計劃。

　　同時，牧原股份表示，目前公司能繁母豬經(jīng)過前期的淘汰優(yōu)化，數(shù)量較一季度末稍有下降。在當前行情轉(zhuǎn)好、能繁母豬群性能有所提升的背景下，公司預計下半年能繁母豬存欄數(shù)量會有所回升，下一步能繁母豬存欄規(guī)劃將根據(jù)生產(chǎn)計劃具體安排。

　　溫氏股份在6月21日的調(diào)研紀要中稱，二季度以來，公司豬業(yè)進入正常、有序的生產(chǎn)狀態(tài)，成本控制效果明顯，超預期完成目標；同時，雞、豬、鴨產(chǎn)品銷售價格行情均有所好轉(zhuǎn)，公司4月和5月經(jīng)營業(yè)績逐月好轉(zhuǎn)。公司目前資金充裕，生產(chǎn)經(jīng)營節(jié)奏穩(wěn)定。

　　溫氏股份表示，公司現(xiàn)有高質(zhì)量能繁母豬超110萬頭，后備母豬充足。如果后續(xù)行情持續(xù)變好，公司有可能進一步加快達成能繁母豬存欄量目標的速度。面對逐步恢復正常的養(yǎng)豬業(yè)，公司整體上下干部員工充滿信心和干勁。

　　金新農(nóng)在6月29日的調(diào)研紀要中表示，隨著豬價的上漲，近兩個月公司經(jīng)營性現(xiàn)金流逐步轉(zhuǎn)好，預計第二季度會比第一季度更好。

　　西部證券在研報中稱，豬價上行，豬企經(jīng)營情況有望全面好轉(zhuǎn)。從上市公司看，目前豬價可以覆蓋完全成本，現(xiàn)金及利潤有望明顯改善。上市豬企的生豬養(yǎng)殖完全成本多在16元-18元/公斤，頭部企業(yè)的經(jīng)營性現(xiàn)金流預計將快速轉(zhuǎn)正。

　　不過，為了防范生豬價格過快上漲，國家發(fā)改委兩天連續(xù)三次出手，研究啟動投放中央豬肉儲備，指導地方適時聯(lián)動投放儲備，并要求大型養(yǎng)殖企業(yè)帶頭保持正常出欄節(jié)奏，不盲目壓欄，不得囤積居奇、哄抬價格等，打出一套“組合拳”穩(wěn)定豬價。