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近400家公司上市以來實控人變更超5次 更有甚者“無實際控制人”

發(fā)布時間:2022-02-21 14:24:00來源: 中國經濟網

  本報記者 桂小筍 李亞男

  今年以來,多家上市公司發(fā)布公告稱,公司實際控制人、控股股東因種種原因出現被平倉、法拍股份的風險。且有公司明確提示,“這將影響上市公司控股權的穩(wěn)定性”。

  控股權的不穩(wěn)定也頗讓各方投資者揪心。同花順數據統計顯示,年內有19家公司實控人發(fā)生變化。而如果將時間線拉長,從A股市場的整體情況來看,有近400家公司上市后實際控制人出現了5次以上變更,甚至有多家公司在頻繁易主之后,出現了“無實際控制人”的情況。

  四方面原因

  致實控人頻繁變更

  查閱同花順數據可知,在這些頻繁變更實際控制人的上市公司中,有不少公司持股分散,依靠多位持股股東的一致行動協議確定實際控制人,而隨著一致行動協議發(fā)生變化,公司的實際控制狀態(tài)也“瓦解”。

  金智科技此前發(fā)布公告稱,收到公司實際控制人賀安鷹、朱華明、徐兵、葉留金、丁小異共同出具的《關于一致行動人協議到期不再續(xù)簽的告知函》,上述一致行動人協議到期終止后,將導致控股股東金智集團及其一致行動人權益變動,公司將變更為無實際控制人狀態(tài)。

  還有一些公司控股股東狀態(tài)的變化是“被動的”。*ST天首此前發(fā)布公告稱,控股股東合慧偉業(yè)因借款合同糾紛案,平安證券股份有限公司依照廣東省深圳市中級人民法院《協助執(zhí)行通知書》協助執(zhí)行后,其所持上市公司股份被繼續(xù)賣出,截至2021年8月18日,累計賣出股票占公司股份總數的7.6946%,占合慧偉業(yè)持有公司股份總數的64.9853%,導致合慧偉業(yè)股權下降至5%以下。

  中南財經政法大學數字經濟研究院執(zhí)行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪時表示,上市公司實控人頻繁變更,或主要有四方面原因,一是上市公司股權比較分散,大股東之間存在比較頻繁的博弈;二是原實控人遭遇流動性危機,將股權變現;三是幾個關聯的實控人之間相互切換,這些實控人最終都有一個潛在的控制人;四是原實控人不看好上市公司,想要和上市公司做切割。

  值得注意的是,還有上市公司在頻繁易主后,出現了無實控人的情況。

  對此,高禾投資管理合伙人劉盛宇在接受《證券日報》記者采訪時表示,上市公司的無實控人狀態(tài),主要影響的是上市公司未來主營業(yè)務的經營和長期發(fā)展戰(zhàn)略的制定。

  盤和林認為,無實控人狀態(tài)對上市公司的影響要從正反兩方面分析:“一方面,在無實控人狀態(tài)下,上市公司治理層各方權力趨于平衡,容易形成比較穩(wěn)健的制衡結構;但另一方面,公司在拓展業(yè)務或進行并購時,往往不能形成一致意見,容易讓管理層獨大。”

  投資者

  應注意投資風險

  考慮到近期不少上市公司出現實控人因此前的質押行為引發(fā)平倉、法拍等系列風險,盤和林建議,企業(yè)實控人要關注自身現金流,審慎使用杠桿工具,要秉持長期投資的觀點。只有自身實力過硬,才能長期穩(wěn)定地占據實控人位置。

  從投資人的角度來看,劉盛宇坦言:“對于頻繁變更實控人的企業(yè),機構大概率不會考慮(投資)。隨著全面注冊制改革不斷推進,機構更加注重價值投資,實控人頻繁發(fā)生變更的公司,大部分主營業(yè)務經營乏力,不太可能成為機構的投資目標。中小投資者也應該注意投資風險,盡量規(guī)避這樣的公司,至少要等到新實控人對上市公司長期發(fā)展戰(zhàn)略和主營業(yè)務有清晰規(guī)劃后,再考慮這樣的公司?!?/p>

  對于上市公司實控人變更,頤和銀豐投資管理有限公司高級研究員楊勇認為,從投資者的角度來看,后續(xù)主要關注以下幾個方面的問題:“公司的下游客戶和業(yè)務是否會因實控人變更而受到影響;公司的經營管理是否會受到影響;實控人對公司的未來定位和規(guī)劃;股權激勵和業(yè)績對賭情況如何?!?/p>

  對于頻繁變更實控人的上市公司,也有中小投資者擔憂,上市公司是否會淪為殼資源?對此,有機構投資人對《證券日報》記者表示,注冊制環(huán)境下,相關方買殼動力不足,“對這種情況的上市公司,是否考慮投資都要打一個問號。”(證券日報)

(責編: 陳濛濛)

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