8月22日，新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐。當日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，分別較上一期下調(diào)5個和15個基點。LPR已經(jīng)成為銀行貸款利率的定價基準，相關調(diào)整具有較強的方向性和指導性，此次報價會帶來哪些影響？

　　今年以來“三連調(diào)”

　　本次LPR已是今年年內(nèi)第三次調(diào)整。1月20日，1年期LPR和5年期以上LPR分別下調(diào)10個基點、5個基點。5月20日，1年期LPR與此前報價持平，為3.70%；5年期以上LPR下調(diào)15個基點，至4.45%。本次1年期LPR和5年期以上LPR再次雙雙下調(diào)。

　　LPR，即貸款市場報價利率，是指金融機構對其最優(yōu)質(zhì)客戶執(zhí)行的貸款利率。2019年8月，央行改革完善LPR形成機制，新的LPR報價方式改為按照公開市場操作利率加點形成。作為深化利率市場化改革的重要一步，LPR已逐漸替代貸款基準利率成為貸款利率定價的“錨”，每月定期發(fā)布。

　　實際上，就在幾天前的8月15日，中國人民銀行開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作，MLF中標利率為2.75%，下降10個基點。8月MLF利率下調(diào)，意味著當月LPR的定價基礎發(fā)生變化?！?月LPR下調(diào)是題中應有之義，也在市場預期之中?！眹医鹑谂c發(fā)展實驗室副主任曾剛在接受本報記者采訪時說。

　　如何看待本次調(diào)整？曾剛說，當前經(jīng)濟延續(xù)恢復發(fā)展態(tài)勢，但部分指標仍有波動，需求收縮、供給沖擊和預期轉(zhuǎn)弱“三重壓力”疊加，經(jīng)濟運行面臨較大挑戰(zhàn)。在這種背景下，央行通過中期借貸便利利率的下調(diào)帶動LPR的下行，主要目的還是為了降低實體經(jīng)濟的融資成本，為重點行業(yè)領域的需求恢復提供更好的環(huán)境，以貨幣政策的適度調(diào)整助力經(jīng)濟穩(wěn)增長。

　　為實體經(jīng)濟降成本

　　本次兩個期限LPR下降幅度不同，為非對稱調(diào)整，1年期、5年期以上LPR分別下調(diào)5個、15個基點。今年累計，1年期、5年期以上LPR已分別下調(diào)15個、35個基點。為什么會呈現(xiàn)這樣的結構性特征？

　　曾剛解釋，從縱向看，經(jīng)過過去多輪調(diào)整，1年期LPR累計降幅更大，5年期以上LPR相對1年期LPR偏高。從當前發(fā)展環(huán)境看，房地產(chǎn)市場企穩(wěn)、制造業(yè)和基建投資都需加大力度，這些方面與中長期貸款有著較強關聯(lián)。此時以更大幅度下調(diào)5年期以上LPR，有利于充分挖掘內(nèi)需潛力，促進行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，為穩(wěn)經(jīng)濟提供支撐。

　　根據(jù)相關政策，5年期以上LPR不僅關乎企業(yè)中長期貸款，還與個人住房貸款利率掛鉤。本次LPR調(diào)整對新發(fā)放和存量個人住房貸款均會產(chǎn)生影響。

　　從增量看，LPR下調(diào)帶動房貸利率調(diào)降，有助于降低購房成本，促進樓市回暖。從存量看，LPR調(diào)降也有助于降低存量房貸利率，減少居民利息支出成本?！斑@實質(zhì)上相當于增加了部分居民的可支配收入，是金融對實體的讓利，將為改善民生、促進消費發(fā)揮積極作用?！痹鴦傉f。

　　總體來說，兩個期限LPR的下調(diào)，都將帶來利好。1年期LPR下調(diào)也將帶動其他期限的貸款利率下行。招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為，本輪LPR調(diào)降既進一步降低了企業(yè)和居民融資成本，有助于激發(fā)融資需求，也有助于提振信心、穩(wěn)定預期。

　　繼續(xù)深化LPR改革

　　下一步LPR改革及貨幣政策走向如何？

　　中國人民銀行在7月發(fā)布的《中國區(qū)域金融運行報告（2022）》中指出，下一步要繼續(xù)深化LPR改革，完善LPR報價機制，不斷提高LPR報價質(zhì)量，使中央銀行政策利率通過市場利率向貸款利率和存款利率的傳導更加順暢。

　　近期，適逢LPR改革迎來三周年。業(yè)內(nèi)普遍認為，LPR改革形成了良好的政策利率傳導機制，降低了實體經(jīng)濟融資成本，有效發(fā)揮了政策支持實體經(jīng)濟的功能。中國人民銀行日前發(fā)布的《2022年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》顯示，6月份企業(yè)貸款加權平均利率為4.16%，處于有統(tǒng)計以來低位。

　　引導LPR適度下行、支持中長期基礎設施貸款投放、出臺專項再貸款工具……今年以來，貨幣政策持續(xù)發(fā)力顯效?！爱斍爸袊呢泿耪哌€是‘以我為主’，根據(jù)經(jīng)濟的實際運行情況采取相應的政策?！痹鴦傉f，貨幣政策一方面要為實體經(jīng)濟創(chuàng)造良好的環(huán)境，服務經(jīng)濟大局，另一方面要在根據(jù)市場需要進行調(diào)整的同時，保持定力，保持政策的可持續(xù)性。

　　曾剛認為，未來貨幣政策有望在總量上保持穩(wěn)健，而在結構性貨幣政策工具上更多發(fā)力?？偭糠€(wěn)健，持續(xù)推動實體經(jīng)濟融資成本下降，提升融資便利性。結構層面，用好精準直達的貨幣政策工具，進一步為國民經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)和重點領域提供支持，穩(wěn)定經(jīng)濟大盤。（記者 李 婕）